新宙邦公司事件点评报告
公司概述：
新宙邦，股票代码300037.SZ，专注于氟化工和新能源材料的研发与生产。近期公告显示，公司通过回购股份，进一步巩固了其在市场中的地位。
主要亮点：
1. 浸没式液冷与氟化工价值重估：随着人工智能对计算能力的需求日益增长，浸没式液冷作为一种高效温控解决方案，因其强大的温度控制能力和更低的PUE（能源使用效率）受到青睐。新宙邦的核心产品以其优异的全氟聚醚热稳定性和高导热率等特点，有望在浸没式液冷技术的发展中发挥重要作用，推动公司氟化工业务的价值重估。
2. 氟化工业务增长：受环保因素影响，3M计划退出氟化工业务，预计将释放约13亿美元的收入空间。新宙邦作为全球领先的氟化工企业之一，将显著受益于此，预计其氟化工业务在未来几年将保持较高的增长速度。
3. 电解液业务复苏：尽管2023Q1电解液单吨盈利处于历史低位，但公司通过溶剂及添加剂的布局优化，增强了对市场波动的抵御能力，预示着随着市场需求的恢复，电解液业务有望迎来复苏。
4. 半导体和电容器化学品的持续增长：新宙邦的半导体化学品和电容器化学品业务均表现出强劲的增长潜力，随着产能的增加和市场需求的回暖，未来有望实现稳步增长。
投资策略：
- 盈利预测：预计新宙邦在2023-2025年的归母净利润分别为16亿、23亿、29亿，每股收益分别为2.1元、3.03元、3.88元，PE分别为27、19、15倍。
- 评级与建议：鉴于公司有望受益于浸没式液冷技术的发展、氟化工业务的高增长潜力以及电解液业务的盈利触底反弹，维持“买入”评级。
风险提示：
- 政策波动风险：政策环境变化可能对公司运营产生影响。
- 下游需求低于预期：市场需求的不确定性可能导致业绩下滑。
- 产品价格不及预期：市场竞争加剧可能导致产品价格低于预期。
- 竞争格局恶化风险：潜在的新进入者或加剧市场竞争。
- 产能扩张不及预期：产能建设进度可能影响公司的扩张计划和盈利能力。
结论：
新宙邦凭借其在氟化工领域的技术领先地位和对新兴市场趋势的敏锐把握，展现出良好的成长性和投资潜力。尤其是在浸没式液冷和氟化工领域，公司的战略布局有望驱动其业绩持续增长。
