宏观经济点评报告关注了多个关键指标，主要包括消费者价格指数(CPI)、生产者价格指数(PPI)、就业市场和消费趋势。以下是报告的主要发现和分析：
CPI分析
- 3月CPI：同比上涨0.7%，环比下降0.3%，显示服务消费的复苏带动非食品CPI上升。
- 食品价格：鲜菜价格受气温回暖影响，供给加速改善，价格继续季节性下降。猪肉价格虽仍处于下行通道，但下行速度放缓。
- 非食品价格：服务消费价格显著回升，反映出春季居民出行及经济活动的活跃，家庭服务价格首次好于季节性表现，医疗保健支出则略低于季节性标准。
PPI分析
- 3月PPI：同比下滑2.5%，环比持平，显示原材料成本下降，价格传导机制有所改善。
- 价格传导：通过复合指标分析，上游原材料成本的下降推动了价格传导的改善，特别是中下游行业的价格传导能力增强。
- 商品价格：能源领域，国际油价下跌，国内成品油价格下调，影响石化产业链价格。煤炭价格受季节性因素影响，进口量增加，价格稳中有降。
- 金属价格：海外金融市场的不确定性提升了避险情绪，金属价格整体呈现下跌趋势，但需求端缺乏强力刺激，价格涨幅受限。
通胀预测
- 4月CPI：预计小幅下行，全年同比涨幅或下修至0%-1%。
- 4月PPI：可能小幅下行，全年同比降幅扩大至约-1.5%。
- 通胀展望：不需过分担忧通胀或通缩，服务业需求恢复可能快于供给端，且猪油价格下行限制了通胀上行空间。
风险提示
结论
报告认为，2023年经济环境为典型的复苏状态，服务业消费的支撑与基建投资的拉动共同作用于价格稳定。服务业的强劲复苏、供给端的快速修复以及猪油价格的下行趋势，共同限制了通胀的上升空间。对于投资者而言，这预示着权益市场可能受到服务消费的积极影响，而债券市场收益率可能存在上行压力。
