公司2022年度业绩概览
营收与净利润增长
- 全年业绩：2022年，公司实现营业收入43.76亿元，同比增长14.9%；归属于母公司净利润5.76亿元，同比增长30.3%；扣除非经常性损益后的净利润为5.09亿元，同比增长38.0%。
- 季度表现：第四季度，公司营收达到11.74亿元，同比增长36%，但环比下降11%；净利润为0.96亿元，同比持平，环比下降59%；扣非净利润为0.86亿元，同比增加10%，环比下降63%。利润的环比下滑主要受季节性因素、年末股权激励费用的计提以及汇率波动的影响。
汽车电子与VR/AR业务亮点
- 汽车电子：2022年汽车电子AR+业务收入达1.9亿元，同比增长55.4%，毛利率提升至37.6%，受益于多个新项目的量产，如HUD、激光雷达保护罩、窄带产品供应头部客户，以及迎宾灯业务的增长。
- VR/AR布局：Pancake模组在2022年进行了小批量试产，展示了公司在AR光波导技术及量产能力上的长远布局。
AR-HUD业务展望
- 市场趋势：预计2023年W/AR-HUD渗透率将迎来10%的拐点，AR-HUD因其智能驾驶体验和安全驾驶需求，有望成为汽车座舱的标配。
- 产品应用：公司AR-HUD已搭载于红旗EHS9和长安深蓝SL03，2023年Q1发布的长安深蓝S7标配AR-HUD预计将带来显著增量；W-HUD已成功应用于比亚迪腾势D9/护卫舰07和长城等车型。
光学业务增长
- 光学元器件：通过拓展客户和产品升级，实现了市场份额的提升和盈利能力的稳定，特别是在吸收反射复合型滤光片领域，已顺利导入国内主流品牌中高端产品。
- 薄膜光学面板：通过打造黄金线以提高自动化水平，2022年份额和盈利均实现同步增长（营收15.7亿元，同比增长64.5%，毛利率22.1%，同比提升9.6个百分点）。预计2023年该板块供应份额将继续提升，贡献新增长点。
投资建议与风险提示
- 投资建议：预计公司2023-2025年的归母净利润分别为7.1亿元、8.7亿元和10.3亿元，对应PE估值分别为27倍、22倍和19倍，维持“买入”评级。
- 风险提示：包括智能驾驶发展不及预期、HUD渗透率不及预期、智能手机销量下滑、北美微棱镜供应份额未达预期以及研报信息更新可能存在的滞后风险。
找报告就上发现报告（www.fxbaogao.com），这是一个资源超级丰富的专业平台。我们的用户群体庞大，深受投资者信赖。研报内容覆盖面极广，宏观、行业、公司报告应有尽有，数量巨大。我们专注于提升您的效率，界面简单好用，技术强大，帮您迅速获取关键信息。在这里，您可以深度洞察市场，做出最精准的投资判断。
