公司发布的2023年第一季度业绩预增公告显示，预计第一季度公司营业收入增长10%-15%，实现归母净利润3.44~3.69亿元，同比增长10%~18%，实现扣非归母净利润3.22~3.47亿元，同比增长21.52%~30.96%。
主要亮点包括：
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主业表现良好：在春节错期的压力下，公司实现了10%至15%的收入增长，这主要是由于烘焙业务、YE业务以及国际业务的良好表现。疫后下游烘焙需求的回暖推动了面用酵母销量的增长，并叠加了去年的提价效果，使得今年一季度的业绩保持了强劲势头。
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产品结构优化：一季度的归母净利率增速高于营收，这得益于产品的结构优化和提价效果的传导。高毛利的面用酵母销售改善提升了整体的产品结构，对利润的贡献度增加。
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国内外市场双轮驱动：公司已超越英联马利成为全球第二大酵母公司，拥有35万吨的酵母发酵总产能，国内市占率为55%，全球市占率为15%以上。未来，随着宜昌、新疆新工厂等的投产，以及海外市场新兴市场的贡献，公司有望继续保持良好的增长态势。
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成本与利润率展望：随着水解糖产能的逐步投产，公司的原材料采购缺口有望得到解决，成本上涨的压力将得到缓解。同时，国际海运成本的回落和提价效应的释放，预计将提升公司2023年的毛利率。此外，2023年的股权激励费用预计将下降，这也将有助于提升全年净利率。
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盈利预测：基于上述分析，预计公司2023-2025年的营收分别为145.46亿元、164.66亿元和186.18亿元，对应的归母净利润分别为14.74亿元、17.68亿元和20.45亿元，EPS分别为1.70元、2.03元和2.35元。考虑到公司的业绩增长潜力和市场地位，维持其买入评级。
风险因素包括但不限于疫情的不确定性、原材料价格波动、行业竞争加剧、产能释放低于预期以及汇率波动等。
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