《期货投资内参》2016年4月 依 托 大 地 共 创 未 来 期货投资内参 月刊 2016年4月 《期货投资内参》2016年4月 依 托 大 地 共 创 未 来 目 录 CONTENTS 期货市场回顾 ........................................................... - 1 - 3月份国内主要期货品种涨跌统计（截至2月29日） ......................... - 1 - 3月份国内期货市场成交情况统计 .......................................... - 3 - 3月份期货品种资金流向情况 .............................................. - 4 - 交易提示 ............................................................... - 6 - 4月份主要期货品种行情操作提示 .......................................... - 6 - 经济日历 ............................................................... - 8 - 4月份主要经济数据公布及事件一览 ........................................ - 8 - 品种研究 ............................................................... - 9 - 关于当前棉花期价的思考 .................................................. - 9 - 期债持续震荡，通胀持续性成为焦点 ....................................... - 11 - 油脂利多氛围开始减弱，警惕后期价格回落风险 ............................. - 14 - 铁矿石一季度价格上涨成因分析 ........................................... - 17 - 美联储加息预期遭打压 黄金调整结束后或上扬 .............................. - 20 - 甲醇后期走势转弱概率大 ................................................. - 24 - 需求旺季 铝价仍有上涨空间 .............................................. - 27 - 综合分析 .............................................................. - 35 - 当下商品市场状态-技术视角 .............................................. - 35 - 调研报告 .............................................................. - 43 - 江浙纺织企业调研报告 ................................................... - 43 - 主办：大地期货研发中心 电话：0571-85158165 邮编：310006 传真：0571-85158583 网址：http://www.ddqh.com/ 地址：浙江省杭州市延安路511号元通大厦12楼 《期货投资内参》2016年4月 依 托 大 地 共 创 未 来 - 1 - 期货市场回顾 3月份国内主要期货品种涨跌统计（截至2月29日） 上海期货交易所 单位：元/吨 （黄金：元/克、白银：元/千克） 品种 主力合约 上月收盘 29日收盘 涨跌点数 涨跌幅度 铜 CU1606 35880 36860 980 2.73% 铝 AL1606 11325 11750 425 3.75% 锌 ZN1605 14160 14140 -20 -0.14% 铅 PB1605 13460 13240 -220 -1.63% 天胶 RU1609 10540 11370 830 7.87% 黄金 AU1606 259.4 256.15 -3.25 -1.25% 白银 AG1606 3312 3406 94 2.84% 螺纹钢 RB1610 1921 2136 215 11.19% 沥青 BU1606 1752 1748 -4 -0.23% 热卷 HC1605 2089 2389 300 14.36% 大连商品交易所 单位：元/吨 品种 主力合约 上月收盘 29日收盘 涨跌点数 涨跌幅度 大豆 A1609 3384 3447 63 1.86% 豆粕 M1609 2282 2331 49 2.15% 豆油 Y1609 5706 6040 334 5.85% 玉米 C1609 1551 1564 13 0.84% 棕榈油 P1609 4916 5528 612 12.45% 塑料 L1609 8220 8575 355 4.32% PVC V1609 5050 5080 30 0.59% 焦炭 J1609 696 792 96 13.79% 焦煤 JM1609 593.5 642.5 49 8.26% 铁矿石 I1609 345 380 35 10.14% 鸡蛋 JD1609 3451 3661 210 6.09% PP PP1609 6148 6780 632 10.28% 郑州商品交易所 单位：元/吨 品种 主力合约 上月收盘 29日收盘 涨跌点数 涨跌幅度 强麦 WH1605 2887 2903 16 0.55% 白糖 SR1609 5451 5575 124 2.27% 棉花 CF1609 9990 10200 210 2.10% PTA TA1605 4464 4854 390 8.74% 菜油 RO1609 5598 5862 264 4.72% 《期货投资内参》2016年4月 依 托 大 地 共 创 未 来 - 2 - 玻璃 FG1609 915 936 21 2.30% 甲醇 ME1605 1775 1872 97 5.46% 菜粕 RM1609 1846 1943 97 5.25% 动力煤 TC1609 323.8 343 19.2 5.93% 中国金融期货交易所 单位：元/点 品种 主力合约 上月收盘 29日收盘 涨跌点数 涨跌幅度 沪深300指数 IF当月连 2789 3191 402 14.41% 上证50指数 IH当月连 1905.2 2158.4 253.2 13.29% 中证500指数 IC当月连 5075.2 6020 944.8 18.62% 国债 TF1606 100.475 101.01 0.535 0.53% 《期货投资内参》2016年4月 依 托 大 地 共 创 未 来 - 3 - 3月份国内期货市场成交情况统计 《期货投资内参》2016年4月 依 托 大 地 共 创 未 来 - 4 - 3月份期货品种资金流向情况 铜 铝 锌 天然胶 螺纹 黄金 3月仓单总量： 3846272 5431189 3624894 5406120 497014 18561 2月仓单总量： 1823159 3307638 1860029 3495940 550277 13767 铅 银 强麦 菜油 白糖 棉花 PTA 玉米 345863 31911132 26212 322 844042 13834 1718892 2382 156428 15853126 22191 373 547089 16762 538323 15224 棕榈 塑料 PVC 2250 192 18 6300 2334 48 《期货投资内参》2016年4月 依 托 大 地 共 创 未 来 - 5 - 铜 铝 锌 天然胶 螺纹 黄金 铅 2月总持仓： 11629714 10965788 5758666 6045520 54048102 5053222 725174 3月总持仓： 16678626 14777666 8162488 9653506 83186998 8383976 853882 银 强麦 籼稻 菜油 白糖 棉花 PTA 甲醇 8519980 794742 68 3856426 22675962 12627346 16022646 10763968 15542798 771106 348 6079922 33456110 22475866 30145872 14521326 玻璃 菜粕 菜籽 豆一 豆粕 豆油 玉米 棕榈 4166054 12782560 12068 4214066 46097342 15872900 31872008 13810280 5143896 21562520 17150 5439278 74121954 27410036 52215414 22210938 塑料 PVC 焦炭 股指 国债 14878664 1249994 2874544 712965 487807 21070610 1461096 4238550 1081441 734079 《期货投资内参》2016年4月 依 托 大 地 共 创 未 来 - 6 - 交易提示 4月份主要期货品种行情操作提示 品种 历年涨跌 特别提示 股指IF 2涨3跌 上证指数于3000点位置反复震荡，市场缺乏热点板块。供给侧改革逐步落实，通胀预期持续提升，市场对经济缓慢企稳给予期待。债转股对金融体系系统性风险的控制及持续的去除过剩产能使得市场对经济转型充满期待。经济的不确定性、复杂的国际环境、各国不一致的货币政策和热点板块的缺失使得股票市场在一段时间内存在分歧，近期可能维持震荡趋势，各板块保持轮动。建议谨慎做多 5年国债 2涨0跌 通胀回升和工业、PMI等数据回暖能否持续成为市场关注热点。虽然市场对经济企稳预期分化较大，但在目前收益率较为稳定的情况下，一季度经济数据将成为期债多空博弈的关键。我们认为，从历史收益率水平、国际大宗商品价格和经济政策开始落实来看，期债价格上方空间较为有限，二季度宽幅震荡概率增大，随着两会后财政政策的落实和6月份美联储议息会议临近，期债价格将会承压。预计十年期国债收益率运行区间为2.85%-2.95%，以活跃合约-2%IRR水平计算，T1606价格区间99.3-100.1 10年国债 1涨0跌