东海研究 宏观金融日报 贵金属 HTTP://WWW.QH168.COM.CN 1 / 2 请务必仔细阅读正文后免责申明 投资咨询业务资格： 证监许可[2011]1771号 2023年04月11日 [Table_Title] 美元美债收益率上行，金银偏弱 ——贵金属日报 分析师 贾利军 从业资格证号：F0256916 投资咨询证号：Z0000671 电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 联系人 刘晨业 从业资格证号：F3064051 电话：021-68757223 邮箱：liucy@qh168.com.cn 明道雨 从业资格证号：F3092124 电话：021-68758120 邮箱：mingdy@qh168.com.cn 顾森 从业资格证号：F3079398 电话：021-68757223 邮箱：gus@qh168.com.cn [Table_Report] [table_main] 黄金：美国利率重心长期或下移，黄金逢低多配 1.核心逻辑：美联储进入加息周期，在加息预期证伪前贵金属或难有超额涨幅，震荡思路看待。目前美国通胀同比增速出现拐点市场预期美联储加息将放缓，金银弱反弹，但经济数据仍偏强美联储态度偏鹰，仍需警惕终点利率超预期扰动。长期来看美国利率重心偏下移，金价具备逢低多配价值。 2.操作建议：长期逢低布局多单 3.风险因素：美联储鹰派程度超预期 4.背景分析： 周一黄金价格偏弱，内盘主力合约夜盘收报442.32元/克，外盘COMEX期金主力现报2007.0元/盎司。 纽约联储调查显示，未来一年的通胀率预期自去年10月以来首次上升，至4.7%；3月份美国人认为更难获得信贷的比例为2014年以来最高。 美联储“三把手”、纽约联储主席威廉姆斯表示，加息不是银行业产生压力的原因，尚未看到信贷紧缩的明显迹象；不担心市场与美联储在利率方面的分歧。 白银：美联储加息周期或近尾声，金银比价逢高试空 1.核心逻辑：美联储维持鹰派，加息预期利好美元美债，对金银上方构成压制。金银比来看，在货币政策完全转向宽松前没有过强的下行动力。根据美联储点阵图美国利率重心长期或有下移，可以选择金银比高位时逢低布局白银多单。 2.操作建议：长期逢低布局多单 3.风险因素：美联储鹰派程度超预期 4.背景分析： 周一内盘白银价格偏弱，内盘主力合约夜盘收报5531元/千克，外盘COMEX期银主力合约现报25.015美元/盎司。 日本央行行长植田和男表示，其同意日本首相岸田文雄的观点，考虑到目前的经济和物价情况，继续实行收益率曲线控制（YCC）是适当的。负利率为当前的货币刺激提供了基础，目前维持负利率是适当的。 美元指数日内大幅上行，并一度涨至102.82的高点，但随后回吐部分涨幅，最终收涨0.44%，报102.53；美国10年期国债收益率先跌后涨，并站上3.4%上方，收报3.415%。 HTTP://WWW.QH168.COM.CN 2 / 2 请务必仔细阅读正文后免责申明 2/2 请务必仔细阅读正文后免责申明 重要声明 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，报告中信息均源于公开可获得资料。东海期货力求报告内容的客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议等全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，也未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要，客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任，交易者需自行承担风险。本报告版权仅为东海期货有限责任公司研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为东海期货有限责任公司。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F 联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn