非金属建材周报（23年第14周）：玻璃库存持续去化，重大项目迎密集开工

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报告概要

1. 基础设施投资强劲

   • 截至4月3日，22个省份发布了2023年重点/重大项目投资计划，总投资额约61.8万亿元，其中17个省份计划投资额达10.05万亿元。
   • 3月，约26项重大铁路、公路、城轨交通、机场项目获得批复，总投资额约3645亿元。
   • 3月，全国73个重大基建项目开工，总投资5944亿元，与上月相比分别增长67.7%和323.97%。

2. 地方项目密集开工

   • 安徽省第二批重大项目于4月3日开工，总投资7362.1亿元，年度计划投资1734.8亿元。
   • 黑龙江省2023年高质量发展重点项目集中开工，涉及项目2541个，同比增长33.65%。

3. 资金支持与市场预期

   • 随着重点/重大项目批复，市场预期二季度基建投资将进入高峰期，有望保持较高增长。
   • 在专项债前置发行的支持下，资金流动性增强，有利于项目推进。

4. 房地产市场动态

   • 房地产市场出现复苏迹象，尤其是销售方面，3月销售收入同比增长17.9%。
   • 政策层面，多个城市调整限购政策，如放宽部分区域限购条件、调整购房资格认定标准等，以促进市场活跃度。

5. 建筑材料价格波动

   • 水泥价格因需求减弱和库存上升而下降，库存率上升。
   • 玻璃价格稳中有涨，但库存水平和交投情况有所变化。
   • 光伏玻璃价格有上涨趋势，受益于需求支撑。
   • 玻纤价格稳定，风电纱和电子纱市场表现各异。

6. 风险提示

   • 基建和地产运行低于预期的风险。
   • 成本上涨超预期的风险。
   • 供给超预期带来的市场压力。

投资建议

• 水泥行业：推荐关注海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、万年青、塔牌集团、冀东水泥、天山股份，重点关注库存水平和价格走势。
• 玻璃行业：短期关注旗滨集团、南玻A的市场表现和库存情况。
• 光伏玻璃：行业交投平稳，重点关注价格走势和下游需求。
• 玻纤行业：看好中国巨石和中材科技的成长性，关注风电纱和电子纱的订单情况。
• 其他建材：推荐东方雨虹、科顺股份、三棵树、坚朗五金、伟星新材、兔宝宝，以及铝模板行业，关注市场复苏和保交楼政策的影响。

风险提示：

• 基建地产运行低于预期。
• 成本上涨超预期。
• 供给超预期。