1 Tabl e_First 证 券 研 究 报 告 Table_First|Table_ReportType 行业研究 行业专题研究 Table_First|Table_Summary 【华福汽车】周报2023W14 “阶段悲观”和“长期看好”双向情绪互相弥漫，坚定看好中国制造进一步向上 ➢ 据特斯拉Master Plan Part 3完整文件，估算全球存量汽车全部电动化需要112TW电池，“新能源”仍有极大空间。①按全球汽车保有量14亿辆，假设紧凑型车（Model Q）、中型车（Model 3/Y）、面包车/robotaxi、大型车/SUV和皮卡（Model S/X、Cybertruck）、Bus、短程重卡(Semi Light)、远程重卡（Semi Heavy）单车带电量分别为53/75/100/100/300/500/800KW，则存量车型电动化所需电池约112TW。②全球每年生产8900万辆汽车，假设特斯拉中期1000万辆的产销目标，按照现有各车型的产量占比映射，则估算Model Q、Model 3/Y、Model S/X和Cybertruck、Semi的产量目标分别为472/270/101/33万辆。 ➢ 特斯拉美国市场推出新款Model Y AWD，其他车型全系下调价格（约2%-6%）。①Model Y AWD售价49990美元，搭载双电机四驱系统，续航里程449KM，预计将使用最新的4680电池组；另外，MY长续航、高性能版售价均下调2000美元，幅度分别为3.6%、3.4%。②Model 3标准续航、高性能版售价均下调1000美元，幅度分别为2.3%、1.9%。③Model S长续航/Plaid版、Model X长续航/Plaid版售价均下调5000美元，幅度分别为5.6%/4.5%/5.0%/4.5%。 ➢ 现阶段“阶段悲观”和“长期看好”双向情绪互相弥漫，我们建议静心寻找细分变化下的阿尔法。行业出清状态中竞争加剧不可避免，悲观情绪间接性弥漫；但是新能源产业链、智能化技术、中国制造成本加持等各方面的优势又足以证明我们在进行着更深刻意义上的“变强趋势“，这轮更长期的变化又致使细分领域会不断涌现出优秀的企业。因此，我们建议在此轮出清和悲观双向加持下，立足长远，寻找自身有变化的优秀企业。 ➢ 成本跟踪：本周（4月3日-4月7日）原材料成本开始下行，23年3月价格维持稳定。我们重点跟踪的钢铁、铜、铝、橡胶、塑料本周价格分别为0.48、6.92、1.86、1.09、0.77万元/吨，环比上周分别为0.1%、-0.7%、0.3%、-0.8%、0.6%，出现下行。23年3月全月均价分别为0.48、6.90、1.84、1.14、0.77万元，环比23年2月分别为4.0%、0.2%、-1.5%、-1.0%、-1.7%。 ➢ 投资建议：特斯拉、比亚迪等头部车企战略提速，国内汽车产业有望快速出清，看好自主品牌迎来技术引领、规模上量的崛起。4月上海国际车展即将开幕，智能化、电动化新技术有望加速悲观预期触底。 ➢ 1）整车：建议关注比亚迪、长城、吉利、广汽、长安；2）汽车零部件：下游格局重塑叠加技术变迁，国产零部件迎来发展黄金期，关注成长性赛道：①轻量化：关注旭升集团、爱柯迪、嵘泰股份、泉峰汽车；②智能汽车：关注科博达、经纬恒润、华阳集团、德赛西威；③专精特新：明新旭腾、松原股份、浙江仙通、贝斯特、新坐标；④智能网联检测标的：中汽股份、中国汽研；⑤内外饰：新泉股份、常熟汽饰、多利科技、岱美股份。 ➢ 风险提示：疫情对汽车产业生产和需求的影响超预期，大宗商品涨价超预期；智能化、电动化进展不及预期，自主品牌崛起不及预期。 Tabl e_First|T abl e_R eportD at e 汽车 2023年4月9日 Tabl e_First|Tabl e_Rati ng 强于大市(维持评级) Tabl e_First|T abl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 汽车行业估值（PE） 团队成员 Tabl e_First|Tabl e_Aut hor 分析师 樊夏沛 执业证书编号： S0210522120001 邮箱：fxp3989@hfzq.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Cont act er 分析师 林子健 执业证书编号：S0210519020001 邮箱：lzj1948@hfzq.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Rel at eRepor t 相关报告 1、《悲观情绪逐渐企稳，建议关注预期修复行情》——2023.04.02 1、《悲观预期或已见底，静待 4 月上海国际车展催化》——2023.03.26 2、《悲观情绪或被放大，静待销量数据环比提升》——2023.03.19 一 2023.03.19 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 丨公司名称 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|汽车 正文目录 1. 市场表现及估值水平 .................................................... 1 1.1 A股市场汽车板块本周表现 .......................................... 1 1.2 海外上市车企本周表现 .............................................. 2 1.3 汽车板块估值水平 .................................................. 2 2. 行业数据跟踪与点评 .................................................... 3 3. 公司公告和行业新闻 .................................................... 4 3.1 公司公告 .......................................................... 4 3.2 行业新闻 .......................................................... 4 4. 新车上市 ............................................................. 5 5. 风险提示 ............................................................. 6 丨公司名称 诚信专业 发现价值 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|汽车 图表目录 图表1：中信行业周度涨跌幅（4月3日- 4月7日） .................................................... 1 图表2：汽车行业细分板块周度涨跌幅 ............................................................................ 1 图表3：近一年汽车行业主要指数相对走势 .................................................................... 1 图表4：本周重点跟踪公司涨幅前10位.......................................................................... 2 图表5：本周重点跟踪公司跌幅前10位.......................................................................... 2 图表6：海外市场主要整车周涨跌幅 ................................................................................ 2 图表7：中信汽车指数PE走势 ....................................................................................... 3 图表8：中信汽车指数PB走势 ....................................................................................... 3 图表9：乘联会主要厂商3月周度批发数据 .................................................................... 3 图表10：乘联会主要厂商3月周度零售数据 .................................................................. 3 图表11：公司公告 ........................................................................................................... 4 图表12：行业新闻 ........................................................................................................... 5 图表13：新车上市 ........................................................................................................... 5 丨公司名称 诚信专业 发现价值 1 请务必阅读报告