社保体系核心供应商，数据要素打开新成长空间

该研报维持对公司的"增持"评级，并上调目标价至24.4元人民币。公司的盈利预测也得到确认，预计其在2022-2024年的归母净利润分别将达到1.12亿、1.88亿、2.69亿人民币，对应的每股收益（EPS）分别为0.36元、0.61元、0.87元。

公司深耕社保领域超过30年，专注于社保卡的生产和销售，以及相关的信息化服务。同时，它积极探索社保卡在多场景中的应用，构建了以社保卡为核心，覆盖政府主导下的全领域服务模式，如公共交通、政府资金发放、公共场景服务等民生类服务已经落地。

随着第三代社保卡的快速普及，公司的业绩有望显著增长。截至2022年3月底，全国社保卡持有者已达13.55亿人，其中大部分为第二代和第一代卡，第三代卡的持卡人数约为2亿，这意味着还有超过11亿张第三代社保卡有待发行。在这一背景下，第三代社保卡的发行高峰已至，全国各地正在积极推动这一进程，仅上半年，公司的发卡量就达到了约1800万张。随着三代卡需求的增加，公司的业绩有望实现高增长。

此外，数据要素的发展将加速推动数据服务和运营等场景的实施。国家大数据局的成立将促进各领域的数据要素发展，而社保数据作为重要的民生数据，已经有许多成熟的应用场景等待落地。公司的三代卡领先地位将持续保持，这将有助于公司在一卡通应用场景上实现纵向延伸，开拓长期发展空间。

然而，报告也指出了潜在的风险，主要包括行业发展的不确定性风险和芯片短缺风险。

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