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商品市场一周概览
主要市场表现
- 股市：本周（4.3-4.7），上证综指上涨1.67%，沪深300指数上涨1.79%，而SW有色指数下跌1.35%。
- 贵金属：COMEX黄金价格上涨2.45%，白银上涨7.05%。
- 工业金属：LME铝、铜、锌、铅、镍、锡的价格变动分别为-3.19%、-1.47%、-3.56%、0.59%、-2.33%、-5.63%。库存变动分别为-0.79%、1.80%、-0.39%、0.00%、-5.29%、-22.17%。
工业金属展望
- 核心观点：海外银行危机缓解，国内经济持续复苏，传统旺季来临促进下游需求恢复。铜方面，智利2月铜产量同比下降3.4%，铜供应减少。铝方面，贵州、广西地区产量小幅增加，需求端除铝合金外，其他铝下游加工板块开工率持续上升，铝锭社会库存减少5万吨。
能源金属分析
- 锂盐：锂盐供应虽有停产，但库存高位难以缓解，新能源车市受燃油车降价影响，终端需求疲软，价格难有起色。
- 钴价：电钴供给增加，需求端磁材与高温合金市场未现明显回暖，钴价预计将继续下行。
- 镍价：硫酸镍产量环比增长18.3%，需求疲软叠加供给增长，硫酸镍价格持续下跌。
贵金属趋势
- 就业数据与金价：美国3月ADP就业人数大幅不及预期，非农就业人口低于预期，尽管失业率稳定，但黄金价格上涨趋势明确，就业数据走弱暗示美联储加息周期即将结束。
- 黄金投资：全球央行购金需求有望增加，支撑黄金价格中枢上行。
风险提示
- 需求不及预期：全球经济下行风险，国内经济表现弱于预期。
- 供给超预期释放：产能限制及供应干扰下，供给释放速度慢于预期，资本开支增加可能导致供给超预期释放。
- 海外地缘政治风险：地缘冲突影响金属供应和市场需求，加剧市场避险情绪。
行业及个股表现
- 基本金属：工业金属价格有望上行，关注紫金矿业、云铝股份、洛阳钼业、神火股份、天山铝业、索通发展、南山铝业、西部矿业等。
- 能源金属：重点关注华友钴业、中矿资源、永兴材料等。
- 贵金属：山东黄金、招金矿业、中金黄金、银泰黄金、赤峰黄金和湖南黄金值得关注。
结论
本周商品市场波动较大，贵金属和工业金属表现出不同趋势，而能源金属则面临需求压力。关注基本金属的复苏趋势，以及贵金属在避险情绪下的表现。同时，需警惕需求不及预期、供给超预期释放和海外地缘政治风险带来的不确定性。
