大类资产跟踪周报2023年第10期：雨天赶路，稳增长进入关键期

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总结如下：

该研报主要围绕大类资产的跟踪情况展开，聚焦于2023年第10期的大类资产配置周报。报告通过对比不同大类资产的表现，强调了稳增长政策的关键性及其对经济活动的影响。

经济数据与市场表现

• 经济指标：报告显示，基础设施建设和房地产更新需求领域的修复情况好于传统的地产新开工领域。具体而言，地产开发投资同比跌幅从2022年的12.7%回升至5.7%，预计二季度有望转正。基建投资累计同比则继续保持增长态势，达到12.2%，较去年提升了0.6个百分点。然而，与地产链相关的商品价格虽有回暖迹象，但新房开工下的原材料补库行为尚未明显启动。

• 商品价格：螺纹钢、铜等价格环比有所下滑，但与地产链相关的商品价格逐步回暖。例如，水泥市场均价受到间接性雨水天气影响略有下调，但总体保持稳定。全国混凝土价格和5mm平板玻璃价格也呈现一定波动，但整体趋势向好。

资产价格表现

• 权益市场：权益市场表现震荡，商品和债券市场表现相对较好。全球范围内，黄金和原油表现尤为突出，美债和国债收益率出现不同趋势。具体到中国市场，沪深300指数上涨1.79%，而布伦特原油期货价格则上涨9.00%。

• 利率变动：国债收益率整体小幅下行，美债收益率则有所上行。中国国债收益率曲线呈现出特定走势，而美债收益率曲线则显示出不同阶段的变化。

• 风格与行业表现：全球权益市场整体反弹，风格上保持均衡，通信、电子、计算机、房地产、建筑等行业的回报率排名靠前。

全球央行及市场动态

• 全球央行缩表：全球主要经济体的央行资产负债表同比减少，显示全球货币紧缩的趋势。美国、欧洲、日本和中国的央行资产规模分别减少了不同数量的美元。

• 资金流动：北上资金保持稳定流入，而跨港资金则保持相对活跃。A股市场新增融资量稳定，股票型ETF资金流入有所放缓。

• 风险评估：报告提及了地缘政治冲突加剧和全球货币政策转向超预期的风险。

结论

报告整体强调了在稳增长政策推动下，经济活动的复苏迹象以及不同大类资产的表现。同时，也提到了未来政策期待空间、风险因素以及市场动态的变化。对于投资者而言，报告提供了基于当前经济数据和市场表现的分析框架，有助于理解市场趋势和风险，从而做出更加明智的投资决策。