电子行业动态跟踪 - AI算力需求增长，服务器PCB厂商受益
行业背景与增长动力
- AI服务器有望加速增长：得益于自动驾驶汽车、AIoT与边缘运算等新兴应用的推动，自2018年起，大型云端业者如Google、AWS、Meta、Microsoft等开始大量投入AI相关的设备建设。预计2022年搭载GPGPU（通用目的GPU）的AI服务器年出货量占整体服务器比重近1%。受ChatGPT等应用的刺激，2023年AI服务器出货量增长率可达8%，2022至2026年的复合成长率预计为10.8%。
- 市场格局：北美四大CSP（云服务提供商）在2022年的AI服务器采购中占据主导地位，合计占比66.2%。中国市场的AI建设热潮同样显著，字节跳动的采购量位居榜首，占比6.2%，其次是腾讯、阿里巴巴与百度，分别约占2.3%、1.5%与1.5%。
服务器PCB特性与市场需求
- 高性能要求：高端服务器PCB要求高层数、高纵横比、高密度和高传输速度，通常具有超过20:1的厚径比。常规服务器PCB层数在8-24层，板厚2-4mm，而高端服务器PCB层数可达28-46层，板厚4-5mm。
- 价值量增长：随着技术升级和性能要求提高，服务器PCB单机价值量有望从2021年的576美元上升至2026年的705美元。预计全球服务器领域PCB市场规模将在2026年增长至132.94亿美元，复合增长率为11.2%。
国内厂商的技术能力和市场机遇
- 国内厂商技术进展：沪电股份、深南电路、生益电子等国内企业已具备生产高层数PCB的能力，产品最高可达40层。鹏鼎控股在高阶HDI领域拥有深厚技术积累和优势，正积极扩展服务器PCB产能，有望受益于AI技术升级带来的算力需求增长。
- 市场布局：上述企业通过采用高速材料、特殊工艺（如深微盲孔、N+N机械盲孔、分级金手指等）和优化设计（如1000小时的CAF测试、多种材料混压、背钻工艺）来提升产品性能，满足高端服务器对PCB的严苛要求。
投资建议与风险提示
- 投资建议：建议关注沪电股份、深南电路、鹏鼎控股、生益电子、胜宏科技、崇达技术等具备相关技术和产品的服务器PCB标的。
- 风险提示：下游服务器市场规模增长不及预期、客户拓展不足的风险。
此报告提供了对电子行业，特别是AI服务器及服务器PCB市场的深入分析，强调了技术进步、市场趋势及国内厂商的机遇与挑战。对于投资者而言，报告提供了明确的投资建议和风险考量，有助于制定相应的投资策略。
