农业：种业制度与技术大变革，优势种企充分受益

投资建议：技术、政策就位推动种业振兴，行业将迎来市场扩容、格局重塑双重机会，推荐具有较强技术实力、拥有转基因先发优势的隆平高科、大北农，推荐荃银高科，受益标的为玉米种子龙头企业登海种业。 积极响应中央种业振兴行动方案，政策力度超预期；自中央种业振兴行动方案出台以来，全国人大常委会修改种子法、畜牧法等，为种业振兴提供有力的法制保障；全国政协召开双周协商座谈会，专题研究种业振兴支持政策建议；最高人民法院出台审理侵权案件司法解释和涉种刑事审判指导意见；公检法等有关方面联手打击假冒伪劣、套牌侵权行为；发改、财政等部门及金融机构先后出台系列种业振兴支持政策，加强组织领导和政策支持。 制度与技术变革促进行业集中度快速提升；1）制度变革：持续强化知识产权保护力度、持续开展扶优扶强行动；我国种业知识产权保护力度持续强化，大会发布最高人民法院种业知识产权司法保护典型案例，包括裕丰303、伟科609等玉米品种侵权案，目前制假售假犯罪、套牌侵权罪在依法适用下均从重原则；另外种业企业扶优有新进展，从全国3万多家种业企业中百里挑一，遴选出270家优势企业，构建国家种业振兴、企业振兴。2）技术变革：突破性品种、转基因、基因编辑等新技术不断涌现；转基因产业化应用试点最后一年；上周科教司召开学习会议，提出要切实打好转基因作物产业化试点收官战等“六场硬仗”，每一项重点工作都要制定时间表、路线图，转基因产业化就在眼前；其次，大会介绍了多项前沿技术，基因编辑产业化快速发展、合成生物技术开始实现产品突破。 优势龙头种企充分受益；在技术红利、政策扶持背景下，优势种企在种质资源及创新积累、研发实力与人员、品种持续推出能力上均有望扩大优势，有望开展新一轮资源整合及产业并购，市场份额有望进一步提升。登海种业、隆平高科、大北农等种企均参加了会议，隆平高科提出发力外延路径实现资源及市场份额的聚合，大北农提出大力引进科研人才，开展实质性企科研发合作，构建新型高效的生物工程育种体系等。 风险提示：政策风险、行业竞争风险、自然灾害风险等。