化药国采价格降幅符合预期，中成药国采规则相对温和
主要内容概览：
市场回顾：
- 医药生物板块表现：2023年3月，医药生物板块表现相对较弱，涨幅为-3.32%，在申万31个一级行业中排名21位。
- 行业估值：截至2023年3月31日，医药生物板块的PE（TTM）为25.21倍，相对沪深300和全部A股（非银行）的溢价率分别为122.98%和30.37%。
政策与行业动态：
- 化药国采：第八批国家药品集采价格平均降幅为56.00%，符合预期。预计2023年化药国采将呈现常态化，市场预期充分，关注存量品种集采风险、创新转型成效和业绩拐点。
- 中成药国采：全国中成药集采文件发布，中选规则相对温和，侧重医疗机构临床使用量大、产品创新能力强的中药龙头企业。
投资策略：
- 受益于消费复苏：关注零售药店、医疗服务、消费医疗、血制品企业的机会。
- 创新药与CXO：聚焦研发能力强、销售推广及国际化能力强的创新药及其产业链企业。
- 传统化药企业：寻找药品集采影响逐步消除、创新成效显现的传统化药企业。
- 中药企业：关注受政策鼓励、集采压力小的中药企业，特别是中药创新、配方颗粒和品牌消费品企业。
- 细分领域龙头：关注凝胶贴膏制剂、模式动物等细分领域的龙头企业。
风险提示：包括耗材、药品价格降幅超预期风险、创新药研发失败风险、行业政策风险、行业竞争加剧风险、新冠疫情反复风险等。
