锌铝日报：锌矿供给收紧叠加宏观利好刺激锌价领涨金属
2016年4月14日 1 / 22 华泰期货|锌铝日报 华泰期货研究所 纪元菲 020-22110360 jiyuanfei@htgwf.com 更多资讯请关注：www.htgwf.com 微信号：华泰期货 锌矿供给收紧叠加宏观利好刺激锌价领涨金属 期货情况及操作建议 昨日由于锌矿供给紧缩证实，LME锌库存大幅下滑锌强势封涨停，叠加中国3月出口同比猛增11.5%，刺激股市和大宗商品市场走强，铝也突破12000元/吨关口。伦敦金属期货普涨，期锌收涨3.0%，报1887美元/吨，创八个月新高；国内锌价也创出今年新高15180元/吨后小幅回落。锌6月主力合约多空均大幅增仓，多单增幅较大，永安期货继12日大增多单近2000手后13日增4000多手多单减7000多手空单；铝多头小幅减仓空头小幅增仓，永安同样大幅减空单3555手，增多单1000多手。锌仓单增加1547吨，铝仓单继续减少2346吨。在实际库存变动不大的情况下，铝的库存仓单继续下跌，锌库存仓单回升，或是套保盘流入，国内市场锌的仓单压力仍存。 锌市概述及操作建议： 国外市场LME库存走低叠加矿山减产发酵，国内下游镀锌板提价，现货有大量收购偏紧，刺激锌价强势上涨，但昨日现货市场下游畏高观望，成交不如昨日，贸易商购货较积极。锌精矿供给减少，供给偏紧导致LME库存下滑。LME锌库存继续下滑2950吨，主要库存下滑仍来自于亚洲地区的马来西亚巴生港，库存减少2050吨。韦丹塔资源受爱尔兰利希恩(Lisheen)锌矿关闭影响除印度外产量下滑27%，证实锌矿关闭供给减少。同时，国内市场由于下游镀锌板库存较低，在钢厂供给端收缩条件下，钢价节节走高，支撑镀锌板价格上涨，国内宝钢昨日调高钢板材价格，镀锌产品价格上调150-250元/吨，按4000元/吨的基础算，涨幅达到3.75%-4.25%。 整体来看，国外锌矿减停产使得供给减少发酵，库存下滑，刺激锌价上涨，国内也有下游提价等现货偏紧因素配合上涨。但也需要注意，黑色系强势带动的镀锌板价格上涨并不是因为锌供给短缺而造成的上涨，后期或将会跟随钢价走势而动，也说明前期镀锌产品的锌需求较少，后期价格上涨或将带动镀锌消费。整体而言，目前供需两旺，在长阳推动后偏乐观，国内锌库存回落，但仓单继续回升，将注意跟踪后期库存是否会继续跟随走低。 铝市概述及操作建议： 目前中国铝企已经布局海外铝土矿资源，因而整体供应有保障，马来西亚将铝土矿开采禁令影响有限，上游铝土矿和氧化铝供给不会出大问题。氧化铝市场价格稳定，预计后期反弹空间不大。但近期原油和煤炭价格的上涨，使得成本有所回升。电解铝在前期有色金属协会副会长文献军鼓励能够实现现金流的企业复产后，会长陈全训8日提出严防电解铝产能反弹，或也说明目前铝企盈利空间不错，复产积极性增强，4月产量预增。包头铝业一季度实现盈利超亿，超进度目标28%。铝产品产量、自发供电量均超额完成进度目标。我们仍然认为在生产盈利窗口打开之后，电解铝企业陆续开始复产，供给产能将逐渐释放。同时了解到部分下游企业转为直接采购铝棒，或将 2016年4月14日 2016年4月14日 2 / 22 华泰期货|锌铝日报 华泰期货研究所 纪元菲 020-22110360 jiyuanfei@htgwf.com 更多资讯请关注：www.htgwf.com 微信号：华泰期货 使得铝锭的需求较同期比较走弱。需求方面目前来看，PMI、PPI和出口情况均向好，总体需求正向乐观方面发展，具体需求好转情况仍需继续跟踪。内外比价走强，后续将不利于铝产品出口，预计铝材出口环比下降。目前来讲整体金属氛围偏乐观，但原油回落或减少对铝价支撑，也仍需注意电解铝复产带来的压力。 华泰期货|锌铝日报 2016年4月14日 3 / 22 期市走势 库存变化 现货市场 精炼锌现货价格与现货市场成交情况： 根据SMM，上海市场0#锌主流成交价14640~14720元/吨，对沪期锌1606合约贴100~贴40元/吨，1#锌成交于14650~14660元/吨。进口锌市场报价对1606合约贴150~110元/吨。期锌封涨停，炼厂积极出货，贸易商收货为主，下游畏高观望，成交以中间商交投为主；进口锌少量流出，下游消化较快。午后期锌持续封涨停，供需两淡，整体成交不及昨日。 电解铝现货价格与现货市场成交情况： 上海成交集中11900-11970元/吨，跟盘平水，无锡成交集中11900-11970元/吨， 华泰期货|锌铝日报 2016年4月14日 4 / 22 杭州成交集中11900-11970元/吨。持货商逢高出货积极，现货价格较昨日大幅提高，中间商跟涨情绪受抑，下游观望情绪滋生，随着期铝当月回落，市场观望氛围渐浓，整体成交畏高受抑。午后期铝震荡，华东成交集中11900-11940元/吨。 锌供给面概述 中国锌精矿产量： 根据国家统计局最新数据，2015年12月中国生产锌精矿40.12万金属吨，当月产量同比显著下滑12.5%；2015年1-12月中国累计生产锌精矿475万金属吨，累计同比减少10.5%。 中国锌精矿进口量： 2016年2月我国进口锌精矿20.2万吨，环比减少20.58%，同比基本持平，进口量连续15个月超20万吨。2016年1-2月累计进口锌精矿45.6万吨，累计同比减少6.2%。 中国精炼锌产量： 根据中国有色工业协会最新数据，2015年12月份中国生产精炼锌46.41万吨，同比下跌10.01%，环比下跌13.49%；今年1-12月中国累计生产精炼锌615.5万吨，累计同比增速为4.97%。 根据中国发改委网站3月28日消息，1-2月，锌产量94万吨，下降2.2%，去年同期为增长16.7%。 中国精炼锌进口量： 海关数据显示，2016年2月中国进口精炼锌44704吨，2016年1月中国进口精炼锌59283吨，环比下降24.59%，2016年1-2月份进口精炼锌103,987吨，同比大幅增长158.49%。 铝供给面概述 铝土矿进口： 根据国家统计局最新数据，2016年2月中国进口铝土矿322.12万吨，2016年1月中国进口铝土矿530.28万吨，当月进口量同比上涨52.45%，环比减少39.2%。 中国氧化铝产量： 根据国家统计局最新数据，2015年12月中国生产氧化铝500万吨，当月产量同比上涨16.49%；2015年1-12月中国累计生产氧化铝5897.9万吨，累计同比增加9.6%。 根据中国发改委网站3月28日消息，1-2月，氧化铝产量902万吨，增长2.3%，回落11.1个百分点。 中国氧化铝进口量： 2016年2月中国进口氧化铝37.2万吨，2016年1月中国进口氧化铝50.75万吨，当月同比上涨13%，环比下跌26.8%。 华泰期货|锌铝日报 2016年4月14日 5 / 22 中国电解铝产量： 2016年1-2月份原铝（电解铝）455万吨，同比减少7.7%。；2015年我国电解铝产量3141万吨，同比增长8.4%。 国际铝业协会公告中国1月原铝产量为248万吨，环比下降2.02%，同比增长1.68%。 国际铝业协会(IAI)数据显示，2月全球(不包括中国)日均原铝产量增至6.99万吨，1月为6.98万吨。全球(不包括中国)2月原铝总产量为202.7万吨，低于1月的216.5万吨。 中国电解铝进口量： 海关数据显示，中国2016年2月份净进口电解铝1337吨，中国2016年1月份净进口电解铝1359吨，环比上涨22吨。 中国铝材进口量： 海关数据显示，2016年2月未锻轧铝及铝材出口28万吨，环比1月减少10万吨，同比降33.6%，2016年1-2月未锻轧铝及铝材累计出口67万吨，同比降22.3%。 需求面概述 房地产行业： 2016年2月，全国房地产开发投资完成额为9052亿元，同比增长3%。2016年2月，房屋新开工面积达到15620万平米，同比回升13.7%。2016年2月，商品房销售面积达11235万平米，同比增长28.2%。2016年2月，商品房待售面积为73931万平米，同比增15.7%。 汽车行业： 中国1-2月份汽车销量同比增长4.4%。2016年2月，汽车生产161.18万辆，环比下降34.27%，同比下滑1.23%；销售158.09万辆，环比下降36.78%，同比下滑0.78%。其中：乘用车生产140.25万辆，环比下降34.72%，同比下滑0.73%；销售204.2万辆，环比下降38.23%，同比下滑1.43%。商用车生产20.94万辆，环比下降31.03%，同比下降4.39%；销售20.42万辆，环比下降24.89%，同比上升3.88%。 据中国汽车工业协会消息，2016年1－2月，新能源汽车产销37937辆和35726辆，同比均增长1.7倍。其中纯电动汽车产销27850辆和24835辆，同比增长2.6倍和2.7倍；插电式混合动力汽车产销10087辆和10891辆，同比增长60.1%和68.5%。 华泰期货|锌铝日报 2016年4月14日 6 / 22 跨市套利 4月13日锌现货沪伦比值为8.0295，期货沪伦比值为8.2885，进口盈亏比为—3.31%，出口盈亏分为-25.08%。现货沪伦比价暂时无进口套利机会。 4月13日铝现货沪伦比值为7.8792，期货沪伦比值为8.1627,进口盈亏比为-3.47%，出口盈亏分为-42.90%。现货沪伦比价暂时无进口套利机会，但需要留意。 华泰期货|锌铝
