有色与新材料2023年二季度策略：预期转向现实，铜价高位震荡

本报告主要对2023年二季度的铜价进行了预测。预计二季度伦铜波动区间在8450-9550美元，沪铜主力合约波动区间在66000-72000元。报告指出，宏观上看，国内疫情防控政策优化，经济复苏预期乐观，但海外经济增长的悲观预期有所改善。供应上看，中国1-2月铜精矿进口量同比增长约11%，但实际对产量影响有限。消费上看，一季度全球铜消费预计小幅增长，二季度随着国内经济复苏及海外金融收紧放缓，铜消费增速有望进一步提升至2.6%。考虑到美联储主席鲍威尔表态兼顾通胀和金融稳定，这意味着海外宏观政策风险减弱。因此，预计二季度铜价将继续维持在高位震荡。