公司简评报告：业绩符合预期，氟化工助力新增长曲线

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总结如下：

新宙邦（300037）发布2022年度业绩报告，显示公司营业收入96.61亿元，同比增长39%，归母净利润17.58亿元，同比增长35%，扣非净利润17.13亿元，同比增长39%。尽管第四季度营业收入同比减少6%，但归母净利润同比及环比均下降28%，显示短期内业绩承压。公司2022年的电池化学品出货量约为14.3万吨，有机氟化学品出货量3528吨，同比增长45%，营收达11.74亿元，毛利率高达65.3%。公司通过扩充电解液产能，加强一体化布局，以应对市场竞争，并积极布局有机氟化学品国产替代，预计未来将带来新的增长点。公司预计2023-2025年的营业收入分别为101.73亿元、133.69亿元、181.04亿元，归母净利润分别为15.20亿元、20.28亿元、30.32亿元，给予“买入”评级。然而，公司面临新能源汽车需求波动、电解液厂商竞争加剧和原材料价格波动的风险。

主要观点：

1. 业绩表现：新宙邦2022年业绩符合预期，但第四季度受到电解液价格下滑的影响，业绩承压。
2. 产能扩张：公司积极扩大电解液产能，增强成本竞争力，并通过全球化布局贴近市场，快速响应客户需求。
3. 有机氟化学品：有机氟化学品业务成为公司新的增长点，预计随着海外竞争对手退出市场，公司有望迎来更大的市场份额。
4. 投资建议：基于公司龙头地位和有机氟化学品的国产替代机遇，给予“买入”评级。
5. 风险提示：包括但不限于新能源汽车市场需求波动、竞争加剧和原材料价格波动等风险。