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凯莱英（002821.SZ）在2022年的业绩表现强劲，各项财务指标均呈现出显著的增长趋势。以下是关键的财务数据总结：
财务指标概览
- 营业收入：从2021年的46.39亿元增长至2022年的102.55亿元，同比增长121.08%，预计2023年将下降13.5%至88.71亿元，随后在2024年增长8.3%至96.07亿元，2025年进一步增长至130.30亿元。
- 归母净利润：从2021年的10.69亿元增长至2022年的33.02亿元，同比增长208.77%，预计2023年将下降32.4%至22.31亿元，2024年增长6.4%至23.74亿元，2025年大幅增长46.7%至34.83亿元。
- ROE：从2021年的8.5%增长至2022年的21.0%，预计2023年降至12.4%，2024年恢复至11.8%，2025年回升至14.8%。
业务亮点
- 小分子CDMO业务：该业务在2022年实现了强劲增长，总收入达到92.53亿元，同比增长118.32%。商业化CDMO业务收入增长至75.87亿元，同比增长201.67%，毛利达到38.34亿元，同比增长220.38%。大订单贡献显著，与美国某药企的合同在2022年完成并确认收入59.10亿元，剩余21.59亿元预计将在2023年完成。
- 新兴业务：2022年新兴业务收入增长至9.96亿元，同比增长150.52%。具体包括：
- 化学大分子CDMO业务：收入3.73亿元，同比增长138.71%，其中重点业务板块寡核苷酸CDMO业务收入同比增加464%。
- 临床研究服务：收入2.64亿元，同比增长201.44%。
- 制剂业务：收入2.29亿元，同比增长84.73%。
- 生物大分子CDMO业务：收入1.01亿元，服务项目48个，其中11个为IND项目。
评级与估值
- 长城证券首次覆盖凯莱英，给予“增持”评级。预计2023-2025年的营业收入分别为88.71亿元、96.07亿元和130.30亿元，归母净利润分别为22.31亿元、23.74亿元和34.83亿元，对应PE分别为22.9倍、21.5倍和14.7倍。
风险提示
- 新业务拓展风险：新业务的拓展可能不达预期。
- 行业风险：全球医药行业研发投入下滑风险，国内外政策变化风险，外包服务行业竞争加剧风险。
综上所述，凯莱英作为医药研发CDMO领域的龙头，通过持续的研发平台建设和高效的客户服务策略，展现了其强大的业务增长潜力和稳定的盈利能力，值得投资者关注。
