自研游戏有望增强与TapTap协同，并带来业绩增量

本研报聚焦于一家公司游戏与TapTap业务的快速成长以及其亏损大幅收窄的表现，同时给出了“买入”的评级展望。以下是基于提供的文字内容进行的总结：

主要业务成果与增长

• 游戏业务：2022年，游戏业务实现了24.53亿元的收入，同比增长22%，主要得益于《香肠派对》收入显著增长以及4款自研游戏的上线。
• 信息服务业务：该业务收入为9.78亿元，同比增长41.3%，主要原因是技术架构升级和机器学习算法增强带来的用户量和收入显著提升。

盈利预测与估值

• 研报调整了对公司的盈利预测，并新增了2025年的预测。预计2023-2025年的归母净利润分别为0.93亿、3.76亿、8.52亿元，对应的每股收益（EPS）分别为0.2元、0.8元、1.8元。基于当前股价，对应的市盈率（PE）分别为126.5倍、31.2倍、13.8倍。
• 维持“买入”评级，看好公司自研游戏产品的市场表现。

TapTap平台发展

• TapTap中国版的月活跃用户（MAU）达到了4145万，同比增长31.3%，游戏下载次数达到8.01亿次，同比增长38.3%。新增发帖数量为820万，同比增长22.1%。
• 通过技术架构升级和机器学习算法的应用，TapTap的分发效率得到提升，为平台的商业化潜力打开了空间。
• TapTap国际版的开发者服务（TDS）覆盖了超过1500款活跃游戏，表明平台的国际化进程正在加速。

自研游戏研发与优化

• 截至2022年底，公司共有854名员工参与游戏研发，相比上一年减少了416人，显示了公司对资源的优化和效率提升。
• 公司正推进4款自研游戏的研发工作，计划于2023年第二季度或第三季度在国内上线《火力苏达》和《火炬之光：无限》，《铃兰之剑》则计划在同年第二季度或第三季度在海外进行测试。
• 这些优化举措旨在提高成本效率，加快自研游戏的上市速度，预计这将为公司带来可观的业绩增量。

风险提示

• 报告提及了疫情和宏观经济不确定性可能对业务产生影响，以及新游戏上线表现可能不及预期的风险。

总结而言，公司凭借其游戏业务的强劲增长和TapTap平台的快速扩张，展现了良好的财务表现和盈利能力，尤其是在亏损方面实现了显著收窄。同时，通过优化自研项目和强化技术能力，公司展示了其在游戏开发和平台运营上的实力和潜力，值得投资者关注。

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