尿素日报：现货跌幅扩大，基差支撑减弱

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明策略摘要周末到昨日国内尿素市场主流区跌幅扩大，在日产短期明显回升，需求方面则表现弱势的供需微幅转差情况下，煤炭市场的下行，以及此前市场对于3月出口法检有所放松的预期证伪导致市场跟进依旧谨慎。目前大基差对行情的支撑作用也有所降低，建议短期内观察短空机会。核心观点■市场分析期货市场：4月3日尿素主力收盘2392元/吨（-25）；前二十位主力多头持仓：92204（-1383），空头持仓：82528（-1132），净多持仓：9676（-251）。现货：4月3日山东临沂小颗粒报价：2635元/吨（-45）；山东菏泽小颗粒报价：2620元/吨（-50）；江苏沐阳小颗粒报价：2650元/吨（-50）。原料：4月3日，小块无烟煤1380元/吨（-150），尿素成本1971元/吨（-105），尿素出口窗口-138美元/吨（0）。生产：截至3月30日，煤制尿素周度产量85.98万吨（+0.63%），煤制周度产能利用率78.75%（+0.49%），气制尿素周度产量26.53万吨（-2.32%），气制周度产能利用率71.39%（-1.70%）。库存：截至3月30日，港口库存8万吨（-0.7），厂库库存64.20万吨（-4.01）。观点：周末到昨日国内尿素市场主流区跌幅扩大，下游跟进依旧谨慎，新单成交并未见明显好转。供应方面，日产昨日重回17万吨附近，供应再度转向宽松。需求方面，工业刚需仍在，农业处于阶段性需求空挡期，采购节奏放缓，预计尿素市场仍有下行空间。■策略谨慎偏空：近期尿素现货市场跌幅有所扩大，显示出企业预收订单天数较低的情况下，市场对供应回升的担忧较重，加之煤炭市场的下行，以及此前市场对于3月出口法检有所放松的预期证伪，短期供需微幅转差。目前大基差对行情的支撑作用也有所降低，建议短期内观察短空机会。■风险煤炭市场变动、企业装置检修、农业夏季肥的释放期货研究报告|尿素日报2023-4-4现货跌幅扩大，基差支撑减弱研究院化工组研究员梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616陈莉020-83901030cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 尿素日报丨2023/4/4请仔细阅读本报告最后一页的免责声明目录策略摘要..............................................................................................................................................................................................1核心观点..............................................................................................................................................................................................1图表图1:尿素小颗粒江苏市场主流价丨单位：元/吨..........................................................................................................................3图2:尿素小颗粒出厂价丨单位：元/吨..........................................................................................................................................3图3:基差丨单位：元/吨..................................................................................................................................................................3图4:尿素成本丨单位：元/吨..........................................................................................................................................................3图5:中国小颗粒FOB丨单位：美元/吨........................................................................................................................................3图6:波罗的海小颗粒FOB丨单位：美元/吨................................................................................................................................3图7:煤制尿素开工率丨单位：%....................................................................................................................................................4图8:气制尿素开工率丨单位：%....................................................................................................................................................4图9:尿素出口盈亏丨单位：元/吨..................................................................................................................................................4图10:上游库存丨单位：万吨.........................................................................................................................................................4图11:港口库存丨单位：万吨.........................................................................................................................................................4图12:尿素待发订单天数丨单位：天.............................................................................................................................................4图13:三聚氰胺开工率丨单位：%..................................................................................................................................................5图14:复合肥开工率丨单位：%......................................................................................................................................................5图15:国内独立焦化厂开工率丨单位：%......................................................................................................................................5图16:期货仓单丨单位：张.............................................................................................................................................................5图17:尿素期货持仓量丨单位：手.................................................................................................................................................5图18:尿素期货成交量丨单位：手...................................................................................................................................................5 尿素日报丨2023/4/4请仔细阅读本报告最后一页的免责声明图1:尿素小颗粒江苏市场主流价丨单位：元/吨图2:尿素小颗粒出厂价丨单位：元/吨数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院图3:基差丨单位：元/吨图4:尿素成本丨单位：元/吨数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院图5:中国小颗粒FOB丨单位：美元/吨图6:波罗的海小颗粒FOB丨单位：美元/吨数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 尿素日报丨2023/4/4请仔细阅读本报告最后一页的免责声明图7:煤制尿素开工率丨单位：%图8:气制尿素开工率丨单位：%数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院图9:尿素出口盈亏丨单位：元/吨图10:上游库存丨单位：万吨数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院图11:港口库存丨单位：万吨图12:尿素待发订单天数丨单位：天数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 尿素日报丨2023/4/4请仔细阅读本报告最后一页的免责声明图13:三聚氰胺开工率丨单位：%图14:复合肥开工率丨单位：%数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院图15:国内独立焦化厂开工率丨单位：%图16:期货仓单丨单位：张数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：郑商所华泰期货研究院图17:尿素期货持仓量丨单位：手图18:尿素期货成交量丨单位：手数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：：隆众资讯华泰期货研究院 尿