基金产品月报（2023年3月）：3月TMT类主动股基领先，选基因子20组合4月超配医药、交运、传媒

金融工程定期 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 27 2023年04月04日 《选基因子探索及FOF组合构建—金融工程专题》-2022.9.25 3月TMT类主动股基领先，选基因子20组合4月超配医药、交运、传媒 ——基金产品月报（2023年3月） 魏建榕（分析师） 傅开波（分析师） weijianrong@kysec.cn 证书编号：S0790519120001 fukaibo@kysec.cn 证书编号：S0790520090003  全球市场概述：全球股市小幅反弹，内地股市TMT高景气 全球：受益于主要欧美国家十年期国债收益率回落，3月全球股市小幅上涨，其中纳斯达克指数、标普500和恒生指数分别上涨6.7%、3.5%和3.1%。 内地：3月份整体市场涨幅集中在TMT板块，涨幅最高的主要宽基指数为科创50、中小100和上证综指，收益率分别为9.2%、1.0%和-0.2%。从一级分行业来看，TMT板块的传媒、计算机和通信行业涨幅居前，基建板块行业涨幅落后。  主动型基金：3月科技类基金收益较高 主动权益型基金：从整体业绩来看，3月份主动权益基金整体收益中位数为-2.0%，回撤为6.0%，收益弱于主流宽基指数。分板块来看，科技板块基金整体收益高，且首尾差异较大。 固收+基金：3月份固收+基金整体收益微负，收益率中位数为-0.01%，回撤中位数为0.98%。从权益仓位测算来看，3月份整体的权益仓位继续上升，目前达到2022年以来的最高水平。 FOF基金：本月FOF基金的整体收益为负（-0.87%）。高中低三种风险的FOF基金，其收益中位数分别为-1.9%、-1.1%和-0.2%，高风险FOF基金收益中位数略高于主动股基中位数。 新发基金：3月主动股基、固收+基金和FOF基金分别成立了49只、14只和12只（统计范围为初始基金），发行总份额分别为283.6亿份、127.6亿份和20.6亿份。  被动权益型基金：资金流入创业板ETF等超跌宽基和行业主题ETF 收益风险：3月份，从收益回撤分布来看，行业主题类型股票ETF收益回撤分布较分散，投资机会较多。 成交活跃度：3月，各类型ETF的日均成交金额较近三月、近一年基本持平，3月宽基类ETF日均成交额为231.5亿元。 资金流向：宽基指数ETF、行业主题类ETF和SmartBeta类ETF的资金均呈净流入。资金主要流入超跌类宽基和行业主题ETF，如光伏ETF和医疗ETF。 新发基金：3月份，被动权益基金新发数量和份额回升。  选基因子20组合：2023年以来组合超额1.1% 历史复盘：上期（2023.3.1~2023.3.31）选基因子20组合整体收益为-2.1%，主动股基为-1.8%。 4月持仓：本期（2023.4.1~2023.4.30）组合包括农银汇理创新成长、新华策略精选和大成景阳领先A等主动股基，整体精选组合超配医药生物（+4.9%）、交通运输（+4.0%）和传媒（+1.0%）。  风险提示：分析结果基于历史数据统计和测算得到，过去业绩不代表未来表现。 相关研究报告 金融工程研究团队 开源证券 证券研究报告 金融工程定期 金融工程研究 魏建榕（首席分析师） 证书编号：S0790519120001 张 翔（分析师） 证书编号：S0790520110001 傅开波（分析师） 证书编号：S0790520090003 高 鹏（分析师） 证书编号：S0790520090002 苏俊豪（分析师） 证书编号：S0790522020001 胡亮勇（分析师） 证书编号：S0790522030001 王志豪（分析师） 证书编号：S0790522070003 盛少成（研究员） 证书编号：S0790121070009 苏 良（研究员） 证书编号：S0790121070008 何申昊（研究员） 证书编号：S0790122080094 金融工程定期 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 27 目 录 1、 全球市场概述：全球股市小幅反弹，内地股市TMT高景气 .............................................................................................. 4 1.1、 全球：3月国债收益下行，全球股市小幅上涨 ........................................................................................................... 4 1.2、 内地：整体市场涨幅集中在TMT板块 ....................................................................................................................... 5 2、 主动型基金：3月科技类基金收益较高.................................................................................................................................. 6 2.1、 主动权益型基金：整体收益弱于主流宽基指数 .......................................................................................................... 6 2.1.1、 收益风险：主动权益基金收益弱于宽基指数，重仓TMT个股的基金表现优异 ......................................... 6 2.1.2、 板块统计：科技板块基金整体收益高、分化大 ............................................................................................... 7 2.2、 固收+基金：3月份整体收益微负，权益仓位环比持续上升 ................................................................................... 10 2.2.1、 收益风险：3月份固收+基金整体收益微负 ................................................................................................... 10 2.2.2、 仓位测算：固收+基金的权益仓位环比持续上升 ........................................................................................... 11 2.3、 FOF基金：高风险FOF基金收益中位数略高于主动股基中位数 .......................................................................... 11 2.4、 新发基金：3月基金单月发行份额提升显著 ............................................................................................................. 13 3、 被动权益型基金：资金流入创业板ETF等超跌宽基和行业主题ETF .............................................................................. 14 3.1、 收益风险：行业主题类配置价值更高 ........................................................................................................................ 14 3.2、 成交活跃度：计算机板块ETF换手率较高............................................................................................................... 15 3.3、 资金流向：资金主要流入具有超跌特征的宽基和行业主题ETF ............................................................................ 16 3.4、 新发基金：被动权益基金新发数量和份额回升 ........................................................................................................ 18 4、 选基因子20组合：2023年以来组合超额1.1% .................................................................................................................. 19 4.1、 历史复盘：3月整体组合收益为-2.1% ....................................................................................................................... 19 4.2、 4月持仓：整体超配医药生物、交通运输、传媒等板块 ......................................................................................... 19 5、 附录：3月新成立与新发行基金一览 ................................................................................................................................... 20 6、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 25 图表目录 图1： 全球主要市场股指行情：3月全球主要股票市场上涨 ..................................................................................................... 4 图2： 3月，欧美市场10年期国债收益率明显回落，中国十年期国债收益率略有下降 ....................................................... 4 图3： 全球主要外汇市场行情：3月份美元指数延续下跌，人民币单月升值0.9% ................................................................ 4 图4： 主要宽基指数行情：3月指数分化明