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汽车行业跟踪周报摘要
市场表现与估值
- 市场表现：过去一周（2023年3月27日至4月2日），SW汽车板块上涨2.2%，领先于大盘2.0个百分点，所有子板块均呈上涨态势。在申万一级行业中，汽车板块位列第7。
- 估值情况：当前SW乘用车PE/PB分别为86%和76%，SW零部件为79%和38%，SW商用载客车为94%和48%。与历史比较，乘用车和零部件板块的PE和PB分位数分别环比下降2个点，商用载客车则分别上升4个点和7个点。
基本面指标
- 销量与库存：2月，狭义乘用车产量同比增长11.2%，批发销量同比增长10.2%。库存方面，2月乘用车企业库存增加4.6万辆，渠道库存增加11.5万辆。
- 周度数据：3月第四周，乘用车批发销量同比增长4%，交强险零售量同比增长34%，环比增长20%。
- 重点新车：飞凡F7上市。
- 上游成本：原材料价格小幅上涨，本周乘用车总体原材料价格指数环比上涨0.60%，玻璃、铝材、塑料、天胶、钢材价格指数分别环比上涨4.26%、2.56%、0.96%、1.78%、0.19%。
个股基本面变化
- 整车板块：比亚迪、长城汽车、广汽集团发布2022年年报，业绩符合预期；多款3月交付数据亦符合预期。
- 零部件板块：德赛西威发布2022年年报，业绩略超预期；继峰股份、星宇股份、新泉股份等发布年报，业绩符合预期。
投资建议
- 客车板块：上行周期可能刚启动，看好龙头宇通客车及后续的龙二/龙三企业。
- 重卡板块：处于小周期复苏阶段，关注中国重汽、潍柴动力、汉马科技、中集车辆等。
- 电动两轮车板块：业绩兑现阶段，受益企业如雅迪控股、爱玛科技。
- 乘用车板块：价格战进行中，中长期对自主品牌全球崛起保持信心。
- 零部件板块：与乘用车板块同步波动，短期优选与价格战关联度低的品种，长期关注具备出海优势的优质零部件企业。
风险提示
结论
本周，汽车板块展现出稳健的增长势头，终端需求回暖，叠加板块超跌后的反弹效应，推动股价上扬。然而，价格战的影响仍在持续，市场对于未来板块的配置策略需综合考虑基本面与估值。客车板块与重卡板块具有明显的上行潜力，而电动两轮车板块正处业绩兑现阶段。中长期来看，对自主品牌在全球市场的崛起保持乐观态度。零部件板块则建议关注与乘用车市场联动性较小的细分领域及具备海外竞争优势的企业。投资者应关注芯片短缺及产销表现等潜在风险因素。
