能源数字化智能化发展加速推进，推动电力低碳转型

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2023年04月02日 电力 能源数字化智能化发展加速推进，推动电力低碳转型 本周行情回顾：本周（3月27日-4月2日）上证指数报3272.86点，上涨0.22%，沪深300指数报收4050.93点，上涨0.59%。中信电力及公用事业指数报收2565.54点，下跌0.32%，跑输沪深300指数0.91pcts，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第16位。 本周行业观点： 3月31日，国家能源局对外发布《关于加快推进能源数字化智能化发展的若干意见》，并提出21条具体举措。 ➢ 数字智能化全面赋能各类电源，加速发电清洁低碳转型。根据文件要求，新能源和水火核电等各类电源都需提升数字化智能化水平，且各有侧重。新能源要提高智能化水平，促进新能源发电可靠及有序消纳，保障新能源充分开发。火电、水电等传统电源要推进数字化设计建造和智能化升级，尤其重点促进煤电节能降碳改造、灵活性改造、供热改造“三改联动”和抽蓄及新型储能的灵活调节作用进一步发挥。核电要打造智能核电厂，提升安全保障能力。通过提升各类电源的智能化数字化，能有效解决新能源消纳、灵活调节等问题，推动建设低碳清洁高效的新型电力系统建设。 ➢ 数字化智能化电网支撑新型电力系统建设。文件要求，要加快新能源微网和高可靠性数字配电系统发展，提升用户侧分布式电源与新型储能资源智能高效配置与运行优化控制水平，提高负荷预测精度和新型电力负荷智能管理水平。根据未来我国新型电力系统的特性，高比例新能源发电将对电网带来不确定性和波动性，瞬时的负荷变化更为频繁，因此提升电网数字智能化水平，将提升电网的预测与响应速度和精度，提高电网的稳定性和安全性。 ➢ 数字化智能化技术带动煤炭高效生产，油气低碳开发。文件提出，要提升煤矿采掘成套装备智能化控制水平，推动油气管网的信息化改造和数字化升级，加快数字化智能化炼厂升级建设等。根据中国煤炭工业协会发布的《2022煤炭行业发展年度报告》，截至2022年底，全国建成智能化煤矿572处、智能化采掘工作面1019处，31种煤矿机器人在煤矿现场应用。长期来看，煤油气的生产开发数字化智能化水平还将进一步提升。 ➢ 数字化智能化用能加快能源消费节能提效。文件提到要挖掘需求侧响应潜力，聚焦传统高载能工业负荷、工商业可中断负荷等典型可调节负荷，探索峰谷分时电价、高可靠性电价、可中断负荷电价等价格激励方式，推动柔性负荷智能管理、虚拟电厂优化运营等，提高终端能源利用效能，提升能源综合梯级利用水平。促进开发能源托管、碳排放计量、绿电交易等多样化增值服务。 投资建议：随着数字化智能化赋能，新型电力系统建设将进一步深化。（1）火电转型，价值重估。一方面，基于当下能源供需紧张局面和当前电力系统的实情，“十四五”期间火电迎来新一轮装机热潮，仍是保供主力。一方面，长协煤比例逐步提高，煤价松动盈利有望修复。另一方面，火电灵活性改造配套政策和辅助服务市场政策机制不断完善，有助于火电充分发掘容量和调峰特性，驱动火电灵活性改造，并为未来火电盈利再开源。（2）多重利好提升绿电收益。绿电增量主体地位再度强调，叠加绿证交易等政策催化，以及硅料降价带动产业链成本加速回落，提升光伏项目收益率，有望推动规模扩张，提升运营商收益。 我们持续看好受益于煤电新增和灵活性改造的青达环保，推荐掌握电解水制氢关键技术与火电灵活性改造核心技术的华光环能，建议关注全国绿电运营商龙头标的三峡能源、龙源电力；火电龙头标的华能国际、国电电力；具有区域优势且有望盈利改善的粤电力A、宝新能源。 风险提示：原料价格超预期上涨；项目建设进度不及预期；电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期。 中性（维持） 行业走势 作者 分析师 张津铭 执业证书编号：S0680520070001 邮箱：zhangjinming@gszq.com 相关研究 1、《电力：农村能源革命试点启动，全社会电力需求持续复苏》2023-03-26 2、《电力：发电行业新版碳配额方案出台，履约机制保障电力供应》2023-03-19 3、《电力：2023年1-2月全国用电增2.3%，火电发电占比72.3%》2023-03-17 重点标的 股票 股票 投资 EPS （元） P E 代码 名称 评级 2021A 2022E 2023E 2024E 2021A 2022E 2023E 2024E 688501.SH 青达环保 买入 0.59 0.63 1.25 1.88 39.24 36.75 18.52 12.31 600475.SH 华光环能 买入 0.80 0.81 1.09 1.29 14.43 14.25 10.59 8.95 001289.SZ 龙源电力 - 0.80 0.61 1.01 1.17 -- 29.96 17.2 14.89 600905.SH 三峡能源 - 0.20 -- 0.34 0.41 38.03 22.78 15.93 13.43 600011.SH 华能国际 - -0.65 -0.47 0.52 0.72 -14.82 -16.17 16.34 11.88 600795.SH 国电电力 - -0.10 0.28 0.41 0.50 -30.64 13.66 9.22 7.61 000539.SZ 粤电力A - -0.60 -0.57 0.31 0.51 -10.26 -9.7 20.51 12.6 000690.SZ 宝新能源 - 0.38 0.11 0.65 0.85 15.63 55.61 9.28 7.13 资料来源：Wind，国盛证券研究所（未评级公司为wind一致预期） -32%-16%0%16%2022-042022-082022-112023-03电力沪深300 2023年04月02日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1.本周行业观点 ...................................................................................................................................................... 3 1.1能源数字化智能化发展加速推进，推动电力低碳转型 .................................................................................... 3 1.2火电：动力煤价格承压下探，港口库存仍处高位上行 .................................................................................... 3 1.3水电：3月17日三峡入库流量同比减少29.4%，出库流量同比减少6.9% ...................................................... 5 1.4绿电：硅料价格持续下跌，组件价格 ............................................................................................................ 6 1.5碳市场：本周交易保持活跃，价格稳定 ........................................................................................................ 8 2.本周行情回顾 ...................................................................................................................................................... 8 3.本周行业资讯 ...................................................................................................................................................... 9 3.1.行业要闻.................................................................................................................................................... 9 3.2.重点公司公告 ........................................................................................................................................... 11 4.风险提示 ........................................................................................................................................................... 13 图表目录 图表1：秦皇岛港动力煤（Q5500）市场价（单位：元/吨） ...................................................................................... 4 图表2：秦皇岛港动力煤库存（万吨） ..................................................................................................................... 4 图表3：中国LNG到岸价（单位：美元/百万英热单位） ........................................................................................... 4 图表4：中国LNG出厂价格全国指数 ....................................................................................................................... 4 图表5：火电发电量（单位：亿千瓦时） .................................................................................................................. 4 图表6：火电新增装机量（单位：万千瓦） ............................................................................................................... 4 图表7：火电平均利用小时数（单位：小时） ........................................................................................................... 5 图表8：火电投