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研报摘要
主要内容概览：
海外风险因素与TMT板块动态
- 海外风险持续：SVB事件导致的银行风险可能延长加息周期，美国2月PCE指数虽有下降但仍远超目标，且银行业存款流出放缓，预示大选背景下银行危机对加息的抑制作用有限。
- 地缘政治：中俄关系取得进展，可能提升一带一路主题关注度，但全球地缘风险仍未充分反映在资本市场上。
- TMT板块：数字经济作为全年主线，但需警惕板块拥挤度带来的调整风险。TMT板块成交额占比创新高，与2013-2015年的新能源板块类似，存在调整压力。
投资建议
- 重点关注领域：
- 军工：受益于供应链安全和国企改革，存在结构性机会。
- 半导体：受制于政策支持与国产替代需求，市场空间大。
- 低估值高分红央企：估值处于洼地，有望重塑价值。
- 医药：疫情后需求增加，医疗资源投入加速，看好中药、医疗器械、OTC、药店等领域。
- 新能源：监管强化下，产能过剩和价格战问题有望缓解，短期可能出现表现。
市场回顾与展望
- 市场表现：本周主要指数普涨，创业板指领涨，行业表现分化，国防军工、综合、建筑领跌。
- 情绪与活跃度：全市场和创业板活跃度有所上升，融资余额回升，市场情绪处于较高水平。
- 行业分析：石油石化、酒类、农林牧渔领涨，建筑、国防军工、传媒活跃度下降。
- 一周亮点：石油石化板块因经济复苏预期和中沙合作加强而表现突出；农林牧渔板块在供需关系和股价角度显示出左侧布局机遇；国防军工行业受到国企改革和央企业绩增长的推动。
结论
本研报指出，当前市场面临海外风险的持续和内部结构性调整的需求。投资者应聚焦于供应链安全、国企改革、低估值高分红的央企、医疗健康、以及在特定政策支持下的新兴产业领域，以应对市场潜在的波动。特别强调了新能源板块在监管强化背景下的调整机会。市场表现呈现一定分化，部分行业展现出积极信号，如石油石化和农林牧渔，而国防军工等行业则有所回调。整体来看，市场情绪和活跃度提升，但需警惕高拥挤度板块的调整风险。
