报告围绕着“拥抱A客户”的策略，特别是针对A客户的两大增长点——MR（混合现实）产品和新能源车业务，进行了深入分析。以下是报告的主要内容总结：
1. MR引领新增长
- A客户角色：A客户在公司的营收中占比44.5%，是公司营收的主要支柱。
- MR产品预期：预计A客户将在今年发布其自主研发的MR产品，该产品有望成为消费电子行业的新增长点。
- 软板价值量：A客户MR产品的软板价值量估计为300元/台，公司作为其重要供应商，预计将获得显著的营收增量：
- 2023年：预计0.45亿元
- 2024年：预计2.05亿元
- 2025年：预计5.81亿元
- 份额与品类扩张：公司当前在A客户传统产品线中占据一定份额，预计随着A客户产品复杂度提升和模组板料号的突破，公司份额将进一步提升，同时品类也会扩展。
2. 大客户战略：新能源车业务
- 全球汽零企业对比：强调大客户战略对于汽零企业成长的重要性。
- T客户战略：公司采取“产品多元+大客户”战略，计划通过在全球产能分布的变化中抓住T客户供应链重组的机会。
- 产品落地与市场份额：公司有望成为T客户产业链中ASP（平均销售价格）最高的国产Tier 1（一级供应商），预计在T客户供应链中的单车价值量分别达到8000元、15300元，展现出巨大的增长潜力。
3. 盈利预测与投资建议
- 营收与利润预测：基于对MR产品、传统业务及新能源车业务的分析，预测了2022年至2024年的营收和净利润，并给出了每股收益和市盈率的估计。
- 评级与目标价：给予公司“买入”评级，目标价为41.75元，认为公司具备长期投资价值。
4. 风险提示
- 需求风险：消费电子需求低于预期。
- 客户依赖风险：高度依赖特定大客户的风险。
- 产品落地与扩产风险：新产品的落地速度和产能扩张的不确定性。
- 其他风险：包括担保风险、股权质押风险、汇率波动风险等。
这份报告通过详细的数据分析和市场趋势预测，为投资者提供了对公司未来发展的全面洞察，强调了其在消费电子和新能源车领域的增长潜力。
