中成药国采报告要点总结
一、入围规则与头部企业利好
- 规则延续：《全国中成药采购联盟集中采购文件(征求意见稿)》在入围规则上基本沿用了湖北第一批中成药带量采购的准则，即综合得分由价格竞争得分（60%）和技术评价得分（40%）组成。技术评价得分中，医疗机构认可度（二级及以上公立医疗机构报量占比）对小企业或新进入者构成短期挑战。
- 竞争优势凸显：技术评价得分还包括药企综合排名与创新力评分（合计40%），强调了头部企业在市场份额和创新力上的优势。
二、中选规则与温和降幅
- 价格限制：新增规定申报价格不得超过同采购组日均费用均值的1.8倍，旨在控制产品间的价格差异。
- 中选条件：新增“报价代表品报价降幅大于40%”作为中选条件之一，总体降幅相对温和。
- 政策灵活性：对于部分已参与其他省级或省际联盟集采的品种，政策相对温和，但在基准价格设定上仍保持一定严格性。
三、非中选品种采购执行趋严
- 复活机制：增加了议价拟中选及增补拟中选等环节的复活机制。
- 采购限制：在采购周期内，联盟地区对未中选产品实行严格控制，如暂停挂网，限制医疗机构采购未中选产品的比例不超过同采购组实际采购量的10%。
四、对中药板块的展望
- 疫情后复苏：预计随着疫情的逐渐消退，品牌中药的业绩将呈现较高的兑现度。
- 政策压力缓解：部分公司的政策压力得到缓解，叠加国企价值重估的预期，看好中药板块行情的延续。
- 投资建议：
- 疫后需求复苏：推荐华润三九；受益股包括同仁堂、东阿阿胶、片仔癀、广誉远。
- 院内中药拓展：推荐济川药业；受益股包括康缘药业、以岭药业、佐力药业。
结论
该报告认为，2023年3月发布的《全国中成药采购联盟集中采购文件(征求意见稿)》在维持一定竞争性的同时，通过优化规则设计，有利于提升头部企业在中成药市场的份额，并对整个中药板块的未来表现持乐观态度。重点关注品牌中药及具备产品或渠道拓展能力的院内中药企业。
