业务布局稳步推进，需求复苏有望高增

泡泡玛特发布2022年业绩公告，营收46.17亿元，同比增长2.8%；归母净利润4.76亿元，同比下降44.3%；经调整净利润5.74亿元，同比下降42.7%。毛利率下滑&费用率提升，公司净利率同比大幅下行。疫情反复致内销承压，看好23年疫后复苏。稳步推进海外布局，全年实现高速扩张。头部IP表现强劲，自有IP占比提升。维持“推荐”评级。