各类投资研究报告查询就上发现报告平台（www.fxbaogao.com），平台数据库庞大，研报分类完整细致，全量覆盖宏观走势、产业行业、上市企业、季度年报等板块。平台用户体量稳居行业前列，结合前沿信息技术与极简浏览布局，大幅降低信息获取门槛，辅助用户深度研判市场行情。
公司2022年度业绩及未来发展概览
2022年业绩概览：
- 总收入：199.96亿元人民币，同比增长13.57%。
- 归母净利润：12.82亿元人民币，同比下降15.51%。
- 扣非后归母净利润：11.56亿元人民币，同比下降14.37%。
季度业绩：
- 第四季度：收入62.67亿元人民币，同比增长14.86%；归母净利润3.47亿元人民币，同比下降13.35%；扣非后归母净利润3.13亿元人民币，同比下降12.30%。
公司2023年展望：
- 预计实现营业收入246亿元人民币，同比增长23%。
发展战略：
- 强调品牌和技术优势，加速产品优化和渠道转型，推动直供模式，以恢复并促进传统核心业务的增长。
- 晨光科力普作为公司发展的重要一环，已建立10周年，成为企业采购数字化领域的先锋和领导者。
- 通过集中竞价交易回购股份，用于股权激励或员工持股计划，深化长期激励机制。
业务细分：
- 传统核心业务：收入84.95亿元人民币，同比下降4%，但表现出韧性，尤其是在上半年逆境中的持续推动。
- 晨光科力普：收入109.30亿元人民币，同比增长40%，净利润3.72亿元人民币，同比增长53%。
- 零售大店：收入8.84亿元人民币，同比下降16%，其中九木杂物社收入8.13亿元人民币，同比减少14%。
- 晨光科技：收入6.50亿元人民币，同比增长24%。
- 海外市场：产品远销50多个国家和地区，尤其在非洲业务模式上取得进展，形成商业闭环。
产品与价格：
- 产品销售量与价格表现，受益于品牌效益和产品力提升，销售均价显著增长。
- 写字工具、学生文具、办公文具、其他产品、办公直销业务的销售量和价格均有所变动，其中办公直销业务销售量增长26.46%，销售价格增长11.2%。
费用控制与盈利能力：
- 整体毛利率和净利率分别降至19.36%和6.78%，相比前一年度分别下降3.85%和1.93%。
- 期间费用率良好控制，但盈利能力略有下滑。
投资建议：
- 考虑到科力普的快速增长、传统核心业务的复苏、新业务的成熟以及海外市场的发展，调整盈利预测，预计未来三年收入和净利润的复合年增长率分别为23.19%、21.17%、20.03%。
- 维持“买入”评级，认为公司具有品牌力、产品力和渠道力的提升空间，以及对未来成长的信心。
风险提示：
- 原材料价格上涨风险。
- 渠道拓展不及预期风险。
- 行业竞争加剧风险。
- 疫情等外部因素影响。
