科力普表现亮眼，传统核心业务修复可期

华安证券研报对晨光股份（603899）进行了分析。2022年半年报显示，公司实现营收84.33亿元，同比增长9.72%；归母净利润5.29亿元，同比下降20.65%。科力普表现亮眼，传统核心业务修复可期。公司持续优化传统核心业务产品结构，提升高端化产品占比，全渠道布局。科力普业务受疫情影响较小，持续推进MRO和营销礼品等新品类拓展，提升办公直销市场品牌影响力。预计公司22-24年归母净利润分别15.64/19.04/23.17亿元，对应PE分别为24.66X/20.25X/16.64X。上调为“买入"评级，风险提示疫情反复、双减政策影响、传统业务恢复不及预期等。