器械板块表现亮眼，轻装上阵有望迎来业绩拐点

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盈康生命是一家在医药生物和医疗服务领域的公司，近期的表现和未来展望值得关注。

基本情况

• 公司股票代码：300143.SZ
• 最新股价：10.90元
• 市值情况：总市值70.00亿元，流通市值59.50亿元
• 股本情况：总股本6.42亿股，流通股本5.46亿股
• 换手率：近3个月换手率为61.74%

主要业绩指标

• 营业收入：2022年实现11.56亿元，同比增长6.09%，主要由医疗器械收入增长带动。
• 净利润：2022年归母净利润为-5.96亿元，同比下降63.68%，主要因计提商誉减值准备6.68亿元。
• 现金流：经营活动现金流净额1.61亿元，同比增长27.91%。
• 估值：当前股价对应2023-2025年的市盈率分别为58.2倍、44.1倍、34.2倍。

业绩展望

• 盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别为1.20亿元、1.59亿元、2.04亿元，考虑医院业务恢复、器械板块销售恢复等因素。
• 商誉减值：2022年计提商誉减值后，账面商誉价值为5.83亿元，预计后续风险较小。
• 业务增长：看好医疗服务板块诊疗恢复和器械板块的产品线拓宽带来的业绩增长。

风险提示

• 旗下医院业绩不及预期。
• 伽玛刀销售不及预期。

结论

尽管面临一定的挑战，如商誉减值和潜在的业绩下滑风险，但随着医疗服务板块诊疗活动的恢复、器械板块销售的预期改善以及公司聚焦的肿瘤和康复医疗领域的发展，盈康生命展现出了积极的增长潜力。在海尔控股后，公司的“1+N+n+H”战略布局将进一步深化，医疗器械和服务的一体化有望提升规模效应，为公司未来的发展开辟广阔空间。因此，维持“买入”评级，但需关注旗下医院业绩和伽玛刀销售的具体表现。