H2环比改善，期待23年拐点向上

根据提供的研报内容，主要概括如下：

业绩简评

• 2022年度业绩：公司全年实现营收61.5亿元，同比增长3.4%；归母净利润7.4亿元，同比下降3.2%。其中，下半年（22H2）营收34.6亿元，同比增长4.4%，归母净利润4.8亿元，同比增长14.7%，超出预期。
• 经营分析：B端场景修复、C端动销加速推动下半年业绩增长，关联方和第三方收入分别增长-20.3%和15.8%，对比上半年的-26.2%和+16.8%有所改善。方便速食增速放缓，火锅底料、中式复合调味料增速加快，分别增长6.9%、8.4%和1.9%。
• 成本控制与利润空间：公司通过提价和自产降低成本，22H2毛利率为31.5%，环比提升3.0个百分点。粉丝、米制品的自产导致方便速食毛利率环比提升5.1个百分点。
• 费用优化与净利率提升：销售和管理费用率分别降至9.6%和2.9%，同比降低1.6个和0.4个百分点，净利率达到15.0%，同比增长1.0个百分点。

战略展望

• 市场定位：公司作为火锅底料龙头，拥有品牌、产能、产品等优势，市占率仍有提升空间。
• 增长策略：通过下沉销售渠道、开拓终端市场、填补空白区域等方式，享受行业增长机会，挤压小企业市场份额。方便速食方面，将通过丰富产品线进一步下沉市场。
• 利润弹性：预计随着自建产能的释放和原材料价格的下降，2023年将释放较大利润弹性。

财务预测与评级

• 盈利预测：调整后的2023-2024年归母净利润分别为9.3亿元和11.4亿元，同比增长25%和22%，对应PE分别为21x和17x。
• 评级：上调至“买入”评级，考虑业绩超预期和未来利润增长潜力。

风险提示：

• 食品安全风险
• 新品放量不及预期
• 市场竞争加剧

主要财务指标：

• 营业收入：2022年同比增长3.13%，预计2023年增长17.76%，2024年增长16.93%。
• 净利润：2023年预计增长25.45%，2024年增长22.42%。
• 每股收益、每股经营性现金流、ROE、P/E、P/B等指标均有所增长或改善。

公司战略：

• 加强品牌和渠道建设，利用行业增长机会，通过多维度策略提升市场份额和盈利能力。

风险提示：

• 食品安全风险
• 新产品市场接受度风险
• 竞争对手加大市场份额的风险

财务预测摘要：

• 收入、净利润、每股收益、经营性现金流、ROE、PE、PB等关键财务指标在未来几年内预计将保持稳定增长趋势。

附录：

• 损益表、资产负债表、现金流量表提供了详细的财务数据，包括收入、成本、费用、利润、资产、负债、现金流等，用于评估公司的财务健康状况和运营效率。