金属镍日评报告：PPI降幅收窄，短期提振镍市氛围回暖

广州期货金属镍日评报告 研究所 徐闹 2016-04-11 400-020-6388 │ www.gzf2010.com.cn 2 广州期货日评：PPI降幅收窄，短期提振镍市氛围回暖 周一，沪镍1605合约小幅回升，涨1.65%或收67290元/吨，最高67690元/吨，最低66640元/吨，沪伦比值7.85，略低于前一交易日值7.86，上海期镍涨幅低于伦敦市场，持仓量减至260904手（-28278），主力资金移仓1609合约，成交量微降至316658手（-49066）。交易排名显示，1609合约前20名多头席位增仓6315手，空头席位增仓9564手，主力资金略偏空。 现货市场：金川镍板出厂价6800元/吨（+1300），贸易商出货积极，但下游接货有所犹豫，观望情绪增加，成交清淡。金川较无锡1605合约升水800元/吨（+100），俄镍现货较无锡1605合约平水成交（0）。金川镍进口盈利480元/吨左右（-400），俄镍进口倒挂190元/吨左右（-460），CIF溢价、保税库溢价持稳，成交情况无明显好转。 SMM报价数据：1.8-1.9%镍矿报价340-380元/吨，均价环比持平；0.9-1.0%镍矿145-165元/吨，均价环比持平；中高镍铁自提价710-720元/镍点，均价环比持平，低镍铁1900-1950元/吨，均价环比持平。无锡市场2.0mm、304/2B太钢（卷）11550元/吨（0）。 截止4月8日，LME库存428676吨，环比减少2460吨；注销仓单120966吨，注销仓单占库存比28%，环比下降1个百分点。今日，SHFE库存73338吨，较上一交易日增加2970吨。 消息面：美联储将召开联储董事会议，讨论和决定联储的贴现率问题。据悉，上次联储紧急开会是在2015年11月， 而后不到1个月即开始多年后第一次加息。 宏观面：国内3月CPI、PPI现反向剪刀差。统计局数据显示，3月份全国居民消费价格指数（CPI）环比下降0.4%，同比上涨2.3%；工业生产者出厂价格指数（PPI）环比上涨0.5%，同比下降4.3%，是2014年1月份以来的首次上涨。其中，CPI与前值持平，不及预期值2.4%，但连续第5个月增长，主因鲜活食品和部分服务项目价格回落；PPI好于预期，较前值回落并收窄跌幅，暗示投资需求复苏。 综合来看，有色走势分化，镍价表现强劲，随着美指、油价等外围市场企稳，市场焦点转向基本面。PPI降幅收窄再度暗示经济好转，下游钢价也表现稳定，提振镍市氛围回暖，但供给端压力明显，钢厂出货增加，镍企产能扩大，后市难言乐观。短期镍价或受制均线振荡运行，建议投资者暂时观望为主。 3 表一：主要现货报价与基差 类别 最低价 最高价 平均价 涨跌 SMM 66700 68000 67350 950 南储金川 68000 68000 68000 900 长江镍价 67200 68000 67600 950 上海金属升贴水 -40 -70 保税库溢价 170 190 180 0 CIF提单平均溢价 160 170 165 0 LME镍升贴水（0-3） -34.5 5 注：以上现货报价均为1#电解镍；表中CIF提单平均溢价、LME镍升贴水、保税库溢价单位均为美元/吨 数据来源：Wind/SMM 图一：沪镍期限结构 数据来源：文华财经 图三：上海现货升贴水 数据来源：Wind/广州期货 图四：LME镍现货升贴水 数据来源：Wind/广州期货 图二：沪期镍合约间价差 数据来源：文华财经 4 图五：菲律宾镍矿价格 数据来源：Wind/广州期货 图六：镍铁价格 数据来源：Wind/广州期货 图七：镍钢比价 数据来源：Wind/广州期货 图九：LME库存 数据来源：Wind/广州期货 图八：内外盘比值 数据来源：Wind/广州期货 图十：LME仓单 数据来源：Wind/广州期货 5 广州期货研究所金属研究部 联系电话：020-22139859 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。