该研报主要围绕一家公司对其盈利预测的调整以及对公司未来业绩的积极评价。以下是研报的主要内容总结：
调整与预测
- 盈利预测调整：鉴于新冠疫情对电网投资节奏的影响，报告下调了公司2023-2024年的归母净利润预测，具体数值从之前的1.55亿至2.46亿调整至1.28亿至1.81亿。同时，新增了2025年的预测值为2.60亿。
- 每股收益（EPS）：对应调整后的EPS分别为1.28元、1.81元和2.59元。
绩效亮点
- 收入与利润增长：公司在智能电网业务上的收入实现了4.85亿的同比增长58.2%，非电力物联网业务也实现了1690.03万的收入。截至2022年底，其在手订单金额达到2.14亿，同比增长20.02%。
- 高速双模通信芯片：公司生产的高速双模通信芯片LME3960成功通过国家电网公司的检测，这标志着公司在这一领域的重大突破。
战略布局
- 非电网市场拓展：公司正积极布局光伏、充电桩等非电网领域，预计今年这些业务的收入占比将有所提升。公司涉足的领域包括新能源智能管理、综合能效管理、智能家电、全屋智能、智慧照明以及智能电源数字化管理等。
风险提示
- 对电网公司的依赖：报告指出，公司对电网公司的依赖度较高，因此需要关注电网市场需求的变化。
- 非电网市场开拓风险：非电网市场的业务开拓如果未能达到预期，可能会影响公司的整体业绩。
结论
尽管面临疫情对电网投资节奏的挑战和对电网公司的高度依赖，以及非电网市场开拓的风险，但公司通过在智能电网和新兴市场的持续投入，尤其是在高速双模通信芯片领域的突破和非电网市场的多元化布局，展现了其稳健的增长潜力。维持对公司目标价59.82元和“增持”评级的评估。
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调整盈利预测，维持目标价和增持评级。考虑到疫情对整体电网投资节奏推迟的影响，下调2023-2024年归母净利润预测至1.28/1.81（前值为1.55/2.46）亿元，新增2025年预测为2.60亿元，对应EPS分别为1.28/1.81/2.59元。考虑到公司处于高速电力线通信的智能电网大规模建设周期中，且向非电网领域不断拓展，业绩增长较快，维持目标价59.82元和增持评级。
业绩符合预期，收入和利润实现大幅增长，在手订单稳步增长。公司智能电网业务实现营收4.85亿元，同比+58.2%；非电力物联网业务实现营收1690.03万元。截至2022年底在手订单金额2.14亿元，同比+20.02%。
电网市场高速双模通信芯片通过国家电网检测，静待双模产品放量。2022年国网大力推动高速双模技术及产品落地，公司紧跟国网高速双模标准技术路线和国网推进计划，前次募投项目下的高速双模通信芯片（LME3960）于2022年过国家电网公司的首批高速双模芯片级互联互通的检测，实现重大突破。
大力布局光伏、充电桩等非电网市场，今年收入占比有望提升。公司布局新能源智能管理（如：光伏发电监测等）、综合能效管理（高铁、园区/楼宇等）、智能家电&全屋智能、智慧照明（路灯/隧道/商业/教育/家居照明等）、智能电源数字化管理（充电桩、5G基站等），为公司非电力物联网领域业务的高速发展打下了坚实的基础。
风险提示：对电网公司依赖程度较高，非电网市场业务开拓不及预期。
