豪鹏科技业绩分析与展望
业绩概览
豪鹏科技在2022年实现了总收入35亿元，同比增长6%，扣除非经常性损益后的净利润为1.97亿元，同比增长9%，整体业绩符合预期。
经营业绩亮点
- 四季度业绩承压：2022年第四季度，豪鹏科技收入为7.64亿元，同比下降11%，净利润为0.1亿元，同比下降86%。这一时期，尽管毛利率提升至23%，但受到研发、管理及财务费用增长的影响，业绩出现下滑。
- 原材料价格下行：预计随着原材料价格的下降，公司盈利能力将在2023年得到改善。
- 新增战略客户供货：便携式储能产品在2023年有望实现对新增战略客户的批量供货，推动业务增长。
激励机制与公司信心
- 股权激励计划：公司通过向198名员工授予186万股限制性股票，强化了员工激励机制，同时明确了2023年至2025年的收入目标，彰显了对公司长期发展的信心。
- 收入目标：公司设定2023年收入目标不低于45亿元，未来三年累计收入目标超过170亿元，表明了对收入端持续增长的信心。
研发投入与能力扩张
- 研发投入：豪鹏科技注重研发投入，2022年研发支出占收入比例为6%，并在钠电、固态电池、大储等多个前瞻领域进行了布局。
- 市场地位：在全球小型镍氢电池市场占据领先地位，是细分领域的龙头。
盈利预测与估值
- 未来盈利预测：预计2023-2025年净利润分别为3.76亿元、5.35亿元、6.72亿元，对应每股收益为3.76元、5.35元、6.72元，PE分别为14倍、10倍、8倍。
- 估值与评级：考虑公司在储能、消费领域的竞争优势、能力扩张和治理优化，维持“买入”评级。
风险因素
- 政策波动风险、下游需求不确定性、产品价格风险、竞争加剧、产能消化问题、股权激励目标挑战。
结论
豪鹏科技凭借其在锂电、镍氢电池领域的深厚积累和不断扩大的市场份额，在储能、消费电子等领域的持续创新，以及优化的激励机制和明确的长期增长目标，展现出强劲的增长潜力。然而，公司也面临市场竞争加剧、原材料价格波动等潜在风险。综合考虑，其“买入”评级合理反映了市场对其未来发展的乐观预期。
