招商积余（001914.SZ）的年报点评显示，公司在2022年的经营业绩稳健增长，全年实现营业收入130.2亿元，同比增长23.0%；归母净利润5.9亿元，同比增长15.7%。公司通过加强基础服务和平台增值业务的发展，巩固了非住宅业态的优势。虽然受到租金减免政策和资产剥离的影响，公司持有的物业收入有所下降，但还原租金减免影响后，2022年公司实现的归母净利润为6.8亿元，同比增长31.6%。
公司通过关联方的稳定业务支持，外拓能力保持领先，实现了第三方业务的持续增长。截至2022年底，公司管理的面积同比增长10.7%，达到3.1亿平方米，非住宅业态的在管面积和收入占比分别为58.9%和68.6%，显示出非住宅业态的优势进一步增强。尽管新拓项目的初始投入成本较多导致基础服务毛利率下降，但随着项目成熟和市场竞争的充分性，预计行业毛利率会回归正常水平。
在收并购和轻重资产分离方面，公司聚焦于具有国资背景的物业管理企业，成功收购了上航物业、积余南航、深圳汇勤、新中物业等四个细分市场的龙头，提升了公司在特定领域的实力。此外，公司积极推进重资产剥离计划，已取得初步成果，并计划继续出售其他子公司的股权，此举有助于释放沉淀资金，聚焦主营业务发展，把握优质标的的收购机会。
根据最新的经营情况和市场环境变化，分析师调整了公司的财务预测，预计2023-2025年的每股收益分别为0.82元、1.07元和1.30元，较之前的预测略有上调。考虑到公司的关联方支持、外拓能力和市场地位，分析师给予公司“买入”评级，目标价为17.22元。估值考虑了公司相对于可比公司的估值差异，给予一定溢价，并基于2023年21倍的市盈率得出目标价。
综上所述，招商积余在保持稳健发展的同时，通过战略性的收并购和资产优化，展现了良好的增长潜力和市场竞争力，值得投资者关注。
