传媒行业点评：版号放量发放，游戏基本面复苏确定性增加

事件：3月23日国家新闻出版署公布了三月份版号发放情况，包含国产游戏86款，进口游戏27款，总版号数量创下年内新高。 3月版号包含多家上市公司相关产品，游戏行业业绩确定性再次上升：此次获批版号包括网易旗下的《零号任务》、《劲舞团：全民派对》腾讯旗下的《末刀》、《庄园合合》中青宝的《曙光调查团》、《饥饿派画家》、《进击的堡垒》、创梦天地的《卡拉比丘》、中手游的《大富翁11》、三七互娱的《王国火种》、《星星生活乐园》吉比特的《硬核机甲》、心动网络的《传说法师》和《画中世界》等多家上市公司旗下游戏。三月份版号放量发放，行业积攒的研发成果逐步投放市场，游戏行业流水很大程度上依赖于新游戏推出，在游戏版号供给日渐稳定的前提下行业基本面复苏确定性有望提升。 大厂持续获得版号，关注字节跳动进场对行业影响：字节旗下沐瞳科技在三月份的版号中拿到了国产版号《幻世与冒险》，同时腾讯、网易两大S级游戏公司连续五个月斩获版号。国内互联网大厂在游戏产品推出层面不断活跃，字节跳动跑步进场，大型互联网企业具备硬核研发实力、资金储备充沛等核心竞争力，高品质的游戏有助于提高玩家付费意愿、提高游戏生命周期，建议关注游戏行业年内供给在产品质量层面边际变化。 投资建议：未来游戏版号政策有望企稳，市场供给持续恢复，在量、质双维度持续上升，同时国内游戏市场具备的大量玩家并未因为2022年的产业阵痛减少，行业仍然具备发展潜力，未来AIGC亦有望在游戏领域增加产品附加值，我们认为游戏产业未来有长期投资价值。 相关标的：腾讯控股、网易S、三七互娱、吉比特、完美世界、心动公司、中手游、心动公司、姚记科技、恺英网络。 风险提示：宏观经济下行；疫情反复风险；游戏版号发放不及预期；游戏市场变现不及预期。 长城证券股份有限公司（以下简称长城证券）具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格。 本报告由长城证券向专业投资者客户及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者客户（以下统称客户）提供，除非另有说明，所有本报告的版权属于长城证券。未经长城证券事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用的证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为长城证券研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向他人作出邀请。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 长城证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。长城证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 长城证券版权所有并保留一切权利。