朝云集团（6601 HK）在2022年面临挑战，收入和净利润分别录得18.5%和29.7%的同比下滑，主要受国内疫情反弹、极端天气以及供应链受损影响。尽管如此，公司在杀虫驱蚊产品和空气护理产品领域的收入出现了下跌，家居护理板块的收入也同比下跌19.4%，但宠物品类的收入实现了46.1%的增长，并在下半年进一步加速至69.3%。全年整体毛利率为41.6%，较2021年下降2.9个百分点，下半年毛利率则提升至47.4%。
公司通过战略投资推动全方位发展，包括成功推出差异化、强功效性、成分健康的产品，以及积极拓展线下渠道，特别是在宠物品类方面，2022年线下收入占比达到13.7%。公司还通过并购和合作，构建了涵盖宠物食品、保健品和宠物门店的宠物生态链。在个人护理领域，公司通过收购提升了个人护理板块的能力。
截至2022年底，公司现金储备充足，无有息负债，财务状况稳健。考虑到去年的业绩低于预期，分析师对2023年的收入预测进行了调整，预计同比增长15.3%，净利润预计同比增长68.0%。分析师维持买入评级，目标价调整至2.34港元，市盈率为23倍，对应除现金后的市盈率为0.6倍。这一估值反映了公司当前的财务状况和未来的增长潜力。
虽然公司展现出在困难时期的韧性，但仍面临市场竞争、各品类销售不及预期以及与立白集团的关联交易风险。分析师强调了公司在供应链管理、渠道拓展、研发创新和新品类开发方面的持续努力，这些都将有助于公司实现长期增长。
