华住集团2022年度及第四季度业绩概览
主要财务指标
- 总收入：2022年全年收入总计138.62亿元人民币，同比增长8.42%。
- 归母净亏损：2022年全年归母净亏损18.21亿元人民币，去年同期亏损4.65亿元人民币。
- 经调整EBITDA：2022年全年经调整EBITDA为6.10亿元人民币，同比下降61.71%。
第四季度表现
- 总收入：第四季度收入37.06亿元人民币，同比增长10.69%，符合此前7-11%的增长指引。
- 归母净亏损：第四季度归母净亏损1.24亿元人民币，去年同期亏损4.59亿元人民币。
- 经调整EBITDA：第四季度经调整EBITDA为3.98亿元人民币，同比增长43.17%。
经营区域分析
- 境内市场：第四季度境内实现收入27.57亿元人民币，酒店经营成本24.46亿元，经营亏损微小，主要受租金及自有酒店减值影响。
- 境外市场：第四季度德意志酒店收入9.32亿元人民币，实现盈利，但整体上境外市场因经营成本增长和减值亏损导致亏损。
业务运营亮点
- 酒店经营：第四季度境内酒店Bl RevPAR为159元，OCC为66.2%，ADR为240元，整体恢复趋势良好。
- 展店策略：第四季度境内新开酒店244家，关闭109家，净开135家，展现出积极的扩张态势。
- Pipeline提升：境内pipeline数量增加至2544家，经济型和中高端品牌均有增长。
投资建议
- 业绩展望：预计2023年收入增长42%-46%，Blended RevPAR相比2019年恢复110%-115%，显示行业复苏的信心。
- 战略重点：高质量扩张、低渗透地区深耕、中高端业务发展以及提升运营效率。
- 估值与评级：给予2023-2025年归母净利润预测，并维持“买入”评级，目标价48港元。
风险提示
- 宏观经济风险：潜在的经济下行可能对酒店业务产生不利影响。
- 多品牌策略与扩张风险：多品牌策略的执行效果存在不确定性。
- 行业竞争加剧：市场竞争可能导致盈利能力下滑。
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