广联达公司2022年度报告点评
业绩概览
- 收入：2022年实现营业收入65.91亿元，同比增长17.29%。
- 利润：营业利润10.96亿元，同比增长44.53%；归母净利润9.67亿元，同比增长46.26%。
业务分析
- 数字造价业务：实现营业收入47.73亿元，同比增长25.16%，云转型顺利，云合同金额39.01亿元，同比增长25.84%，云合同负债26.75亿元，同比增长30.69%。云转型率超过90%，续费率80%，云收入32.75亿元，同比增长27.89%。
- 数字施工业务：全年仍实现正增长，2023年有望企稳回升。尽管受到去年四季度疫情的影响，但全年新增2.1万个项目数和1600个客户数，产品端、解决方案侧、PaaS平台持续发力，标杆项目逐步落地。
- 数字设计业务：收入1.20亿元，同比下降7.91%。
- 海外业务：收入1.53亿元，同比下降0.09%。
- 其他业务：收入1.80亿元，同比下降30.54%。
策略与展望
- 一体化能力：“九三”规划聚焦于一体化成型、设计软件引领、PaaS平台规模化，强调从产品经营转向客户经营，提供从设计到施工的一体化解决方案。
- 数字化转型：公司作为建筑信息服务龙头，拥有深厚的技术、产品及客户优势，未来有望抓住建筑行业数字化的机遇，实现稳定增长。
财务指标
- 盈利能力：净利润率稳步提升，销售费用率降至25.64%，主要得益于造价业务的全面云转型和较高的续费率。
- 盈利预测：预计2023-2025年净利润分别为12.54亿元、16.14亿元、19.95亿元，对应EPS分别为1.05元、1.35元、1.67元。
评级与风险
- 评级：维持“推荐”评级。
- 风险：建筑行业景气度下滑、业务拓展不及预期、行业竞争加剧。
财务预测与估值
- 财务预测：营业收入、净利润等关键指标预测。
- 估值：PE、PB等指标。
公司背景
- 公司定位：国内领先的数字建筑平台服务商，提供全生命周期解决方案。
- 产品服务：涵盖计价、计量软件、施工管理平台等。
- 市场地位：在建筑信息化领域占据领先地位。
市场表现
- 股价区间：68.33元至41.79元。
- 市值：总市值774.4亿元，流通市值644.31亿元。
- 交易活跃度：52周日均换手率为0.62%。
分析师信息
- 刘蒙：负责公司研究，联系方式010-66554034，电子邮箱liumeng-y@js.dxzq.net.cn，执业证书编号S1480522090001。
- 张永嘉：研究助理，联系方式18701288678，电子邮箱zhangy@js.dxzq.net.cn，执业证书编号S1480121070050。
行业评级体系
- 公司评级：基于沪深300指数定义推荐等级。
- 行业评级：基于恒生指数或标普500指数定义看好评级、中性评级、看淡评级。
结语
广联达公司2022年业绩符合市场预期，尤其在数字造价业务的云转型上取得了显著进展。面对“九三”规划的挑战与机遇，公司正积极调整战略方向，聚焦一体化解决方案和服务，旨在巩固其在建筑信息服务领域的领先地位。未来，随着数字化转型的深入和业务协同效应的显现，公司有望在建筑行业数字化趋势下实现稳定增长。
