该研报总结如下：
盈利来源与关键数据概览
- 业务规模：公司营业收入从2021年的333.87亿元增长至2022年的352.63亿元，预计2023年将达379.92亿元。
- 利润表现：尽管面临成本压力，2022年实现营业利润62.55亿元，净利润4590亿元，同比增长约14%。预计2023年净利润将增长至5442.4亿元。
- 成本与费用：销售及分销费用、行政及其他费用有所控制，但财务成本增加。2022年财务成本为790万元，预计未来几年将持续调整。
- 财务状况：总资产、净资产及负债规模稳步增长，但资产负债率略有上升。现金流稳定，经营活动产生的现金流量净额显著增加。
业务战略与市场展望
- 产品布局：公司积极调整销售策略，推动高端化战略，通过多元化产品线和营销渠道促进销售。在“白酒新世界”战略下，公司持续探索高端白酒业务的潜力。
- 市场环境：面对国内外市场挑战，公司采取措施稳增长，关注消费场景的恢复。预计随着国内消费活力的增强，啤酒业务将迎来进一步的增长机会。
- 风险考量：主要风险包括原材料价格波动、市场竞争加剧以及宏观经济环境不确定性。公司通过多元化布局和成本控制策略应对这些风险。
- 未来展望：预计2023年公司将继续深化高端产品推广，提升品牌价值，同时利用并购整合资源，开拓新的市场空间。目标价设定为84.1港元，维持买入评级。
总结：
该研报分析了公司的财务业绩、业务策略、市场环境和未来展望，强调了公司通过调整销售策略、推动高端化战略以及多元化布局来应对市场挑战和风险，预期未来业绩将保持稳健增长。特别关注了“白酒新世界”战略对公司业绩的潜在贡献，并给出了积极的投资建议。
