钢材周报：表需延续回落，价格下行

表需延续回落，价格下行姓名：朱少楠从业资格编号：F3042921 投资咨询证号：Z00153272023年3月25日 01周度观点02周度重点03相关数据图表目录CONTENTS 周度观点01 周度观点➢上周主要观点：目前波动率和情绪带动会持续一段时间，但钢材价格下方的支撑依然有效，操作上建议观望，等待情绪企稳去找做多的机会。➢本周走势分析：本周海外银行事件继续发酵，同时美联储加息25BP，加上钢材成交环比走弱，价格出现比较明显的回落。➢本周主要观点：当下影响行情的主要因素还是在于需求，短期表现不及预期，有宏观和天气的因素在，下周华东地区依然是雨水较多，对需求也会有些影响，但宏观扰动会减弱，关注每日成交数据，如还比较差，那么下行的趋势就还将延续。•1.成本端铁矿出现明显回落；•2.供应以稳为主；•3.需求明显回落，去库放缓。 周度重点02 2.1成本端铁矿出现明显回落数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所➢我们之前一直强调成本端的支撑是有效的，目前边际的变化在于铁矿出现比较明显的回调，有外界的因素在，但是钢材需求的走弱也是一个很重要的因素，否则铁矿需求就面临走弱的局面，对应价格也会回落。300035004000450050005500钢材生产成本电炉钢长流程螺纹热卷800820840860880900920940960200021002200230024002500260027002800290030002023-02-022023-02-162023-03-022023-03-16现货价格废钢焦炭PB粉（右) 2.2供应以稳为主数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所➢五大品种粗钢产量环比基本持平，螺纹钢产量环比减少，热卷略有增加，螺纹钢的周度产量环比下降3.91万吨至300.02万吨，热轧卷板的周度产量环比提升3.6万吨至305.66万吨，总的供给压力不是很大。050100150200250300350400450前25周前21周前17周前13周前9周前5周前1周后3周后7周后11周后15周后19周后23周螺纹钢周度产量201820192020202120222023250260270280290300310320330340350前25周前21周前17周前13周前9周前5周前1周后3周后7周后11周后15周后19周后23周热卷周度产量201820192020202120222023 2.2供应以稳为主数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所➢247家钢厂高炉炼铁产能利用率89.28%，环比增加0.83%，同比增加3.85%；日均铁水产量239.82万吨，环比增加2.24万吨，同比增加9.54万吨，产量这几年看都是高位了，继续上行空间受限。➢87家独立电弧炉钢厂产能利用率67.4%，环比增加1.23%，同比增加2.64%，接近2022年高点了，继续上行空间也比较有限。1501701902102302502701月1日2月14日3月25日5月14日7月3日8月26日10月15日12月4日247家钢厂日均生铁产量2020年2021年2022年2023年01020304050607080901001月1日2月10日3月20日5月8日7月1日8月20日10月9日12月2日87家独立电弧炉钢厂产能利用率2020年2021年2022年2023年 2.3需求明显回落，去库放缓数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所➢螺纹钢的表观消费环比下降27.7万吨至322.43万吨，市场担忧需求见顶，是价格下行的主要因素。➢热卷的表观消费也环比下降7.46万吨至312.12万吨，也处于下滑的状态。0100200300400500600前25周前21周前17周前13周前9周前5周前1周后3周后7周后11周后15周后19周后23周螺纹钢周度表需201820192020202120222023200220240260280300320340360380前25周前21周前17周前13周前9周前5周前1周后3周后7周后11周后15周后19周后23周热卷周度表需201820192020202120222023 2.3需求明显回落，去库放缓数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所➢从库存来看，由于产量还比较低，导致螺纹钢的总库存延续下降，但速度明显放缓，总库存环比下降22.41万吨至1117.27万吨，社会库存下降较多。➢热卷总库存环比下降6.46万吨至333.98万吨，但钢厂库存开始小幅增加。05001000150020002500前25周前21周前17周前13周前9周前5周前1周后3周后7周后11周后15周后19周后23周螺纹钢总库存2018201920202021202220230100200300400500600700前25周前21周前17周前13周前9周前5周前1周后3周后7周后11周后15周后19周后23周热卷总库存201820192020202120222023 相关数据图表03 3.1 现货价格、基差数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所200030004000500060007000螺纹现货价2020年2021年2022年2023年200030004000500060007000热卷现货价格2020年2021年2022年2023年上海螺纹涨跌螺纹基差涨跌热卷价格涨跌热卷基差涨跌卷螺差涨跌2023-03-244210-10 103-47 43002047-12 90302023-03-234220-40 150434280-40 59256002023-03-224260-20 107-17 43201034-3 60302023-03-214280-40 124-2 4310-30 37230102023-03-204320-30 126384340-50 35420-20 3.2 现货利润-400-200020040060080010001200电炉螺纹钢利润2020年2021年2022年2023年-1000-50005001000150020002500热卷现货虚拟利润2020年2021年2022年2023年-600-400-2000200400600800100012001400转炉螺纹现货虚拟利润2020年2021年2022年2023年数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 3.3 生铁产量数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所1501701902102302502701月1日2月14日3月25日5月14日7月3日8月26日10月15日12月4日247家钢厂日均生铁产量2020年2021年2022年2023年60657075808590951001月1日2月14日3月25日5月14日7月3日8月26日10月15日12月4日247家钢厂高炉产能利用率2020年2021年2022年2023年生铁产量变化高炉产能利用率变化2023/3/24239.822.2489.28%0.84%2023/3/17237.581.1188.44%0.41%2023/3/10236.472.1188.03%0.88%2023/3/3234.360.2687.15%0.18%2023/2/24234.103.2986.97%1.22% 3.4 螺纹钢产量、产能利用率数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所01020304050601月1日2月10日3月20日5月8日7月1日8月20日10月9日12月2日短流程螺纹产量2020年2021年2022年2023年1001502002503003504001月1日2月10日3月20日5月8日7月1日8月20日10月9日12月2日长流程螺纹钢产量2020年2021年2022年2023年日期螺纹钢产量环比同比长流程螺纹产量环比同比短流程螺纹产量环比同比2023-03-24300.02-3.91 -11.13 253.7-4.52 -19.76 46.320.618.632023-03-17303.930.082.93258.22-0.26 -6.89 45.710.349.822023-03-10303.858.827.16258.484.04-1.85 45.374.789.012023-03-03295.0312.864.75254.448.55-2.39 40.594.317.14 3.4 螺纹钢产量、产能利用率数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所0102030405060701月1日2月10日3月20日5月8日7月1日8月20日10月9日12月2日螺纹钢短流程产能利用率2020年2021年2022年2023年4050607080901001月1日2月10日3月20日5月8日7月1日8月20日10月9日12月2日螺纹长流程产能利用率2020年2021年2022年2023年日期长流程螺纹产能利用率环比同比短流程螺纹产能利用率环比同比2023-03-2470.06%-1.24%-5.45%49.26%0.65%9.18%2023-03-1771.30%-0.08%-1.91%48.61%0.36%10.44%2023-03-1071.38%1.12%-0.51%48.25%5.08%9.58%2023-03-0370.26%2.36%-0.66%43.17%4.59%7.60% 3.5 热卷产量、产能利用率数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所606570758085901月1日2月10日3月20日5月8日7月1日8月20日10月9日12月2日热卷产能利用率2020年2021年2022年2023年2002202402602803003203403601月1日2月10日3月19日5月7日6月26日8月19日10月8日11月27日热卷周产量2020年2021年2022年2023年日期热卷产量环比同比热卷产能利用率环比同比2023-03-24305.663.60-8.50 78.09%0.92%-2.17%2023-03-17302.060.10-4.45 77.17%0.03%-1.14%2023-03-10301.96-6.39 7.0277.14%-1.64%1.79%2023-03-03308.351.12-8.73 78.78%0.29%-2.23% 3.6 螺纹钢需求、库存数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所05001000150020002500螺纹总库存2019年2020年2021年2022年2023年-10001002003004005006001月1日2月10日3月19日5月7日6月26日8月19日10月8日11月27日螺纹表观消费2020年2021年2022年2023年日期螺纹钢表现需求环比同比螺纹钢总库存环比同比螺纹社会库存环比同比螺纹钢厂库存环比同比2023-03-24322.43-28 151117.27-22 -163 837.57-21 -129 279.7-1 -34 2023-03-17350.13-7 421139.68-46 -137 858.51-30 -111 281.17-16 -27 2023-03-10356.8547241185.88-53 -98 888.53-22 -103 297.35-31 52023-03-03309.3916541238.88-14 -82 910.96-5 -89 327.92-9 8 3.7 热卷需求、库存数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所01002003004005006007001月1日2月10日3月19日5月7日6月26日8月19日10月8日11月27日热卷总库存2020年2021年2022年2023年1001502002503003504001月1日2月10日3月