宏观高频数据跟踪：新房销售稳中有升，基建修复有所放缓

投资要点: ►下游需求：新房销售稳中有升，新能源车是亮点 出行方面，居民出行基本恢复常态，物流运输持续修复。消费方面，新片上映带动电影票房小幅回升；汽车销售放缓，但新能源车是亮点。房地产方面 ，整体延续回暖态势，新房销售稳中有升。近两周，30城商品房销售面积达到731.2万平万米。2月底以来，商品房销售基本保持在周均销售350万平方米左右。土地成交近两周虽有所恢复，但较历史同期仍然偏低。2月末商品房待售面积达到6.55亿平方米，处于历史高位，土地成交修复或仍需时间。外贸方面，港口吞吐量持续回升；波罗的海干散货指数（BDI）近两周先升后降，累计上升4.5%；3月26日当周，上海出口集装箱运价指数(SCFI)自去年6月份以来，首次小幅回升。 ►工业生产：基建修复放缓，生产再度分化 基建修复放缓。近两周，磨机运开工率和水泥发货率回升节奏有所放缓，当前水平显著低于历史同期；水泥库容比环比回升，水泥和玻璃价格指数则小幅回落。石油沥青装置开工率小幅回升，但仍处于历史同期低位。数据指向当前基建修复节奏有所放缓。 工业生产开工率再度分化，上游开工率普遍回升，江浙织机和全钢胎开工率修复放缓，不及历史同期。其中，焦化企业开工率、唐山高炉开工率以及主要螺纹钢厂开工率均有所回升；国内PTA开工率回升明显，已大致回到历史同期中位数水平。虽然半钢胎开工率继续保持高位，但是江浙织机负荷率和全钢胎开工率都显著低于历史同期平均水平。 库存整体延续回落。钢材和焦炭库存延续回落；PTA库存小幅回升，继续维持高位。 ►物价：猪肉价格小幅回落，上游价格延续分化 猪肉价格再度回落，但降幅有限；蔬菜价格小幅回落，水果价格则持续上升。中上游大宗商品延续分化态势，原油、有色价格整体回落，铁矿石和螺纹钢价格先升后降。 货币市场：降准落地，资金压力有所缓解 央行降准落地，银行间市场利率全面回落。我们认为央行本次降准主要来自以下三个方面的考量:1)投长钱，改善年初以来基础流动性结构，优化资金供求结构匹配;2）在跨季时点及时补充流动性，平稳过渡;3）适当激励银行，为经济继续恢复助力。近两周，国债1年期和10年期利率分别回升3个基点和1个基点，至2.29%和2.87%。受到硅谷银行破产事件的影响，美元兑人民币汇率两周累计升值998个基点，至6.8655。 风险提示 经济出现超预期变化。 1.下游 1.1.人流物流：货运持续修复 居民出行基本恢复常态。物流方面，铁路、高速与水运物流持续回升，航空货运的恢复进度依然偏慢。 1.2.居民消费：新能源车是亮点 电影票房小幅回升。3月13日-3月26日，根据猫眼数据，新上映影片21部，其中《保你平安》和《铃芽之旅》市场评价不错，带动整体电影票房小幅回升，但仍处于历史同期低位，仅好于2022年同期。往后看，3月电影市场将相对平淡的态势并未改变。 汽车销售放缓，新能源车是亮点。3月1-19日，乘用车市场零售70.0万辆，较去年同期下降8%，较上月同期下降4%；全国乘用车厂商批发74.6万辆，较去年同期下降13%，较上月同期增长0%。 新能源车延续增长态势。3月1-19日，新能源车市场零售24.6万辆，较去年同期增长15%，较上月同期增长11%；全国乘用车厂商新能源批发26.7万辆，较去年同期增长28%，较上月同期下降9%。 从3月前三周汽车销售情况来看，当前消费者观望情绪依然较重，汽车消费整体需求偏弱。3月份，东风汽车旗下的多个汽车品牌与湖北省当地政府联合补贴。根据车型不同，享有4万-9万元不等的优惠幅度，由于促销力度较大，引发消费者的抢购。未来，地区性的刺激政策或成为汽车销售的重要“推动力”。 1.1.房地产：新房销售稳中有升 近两周，房地产市场延续回暖态势，新房销售稳中有升。新房销售方面，近两周，30城商品房销售面积达到了731.2万平万米，较前值进一步回升。2月底以来，商品房销售面积基本稳定在周均销售350万平方米左右，虽不及2019年和2021年同期水平，但好于2018年和2022年同期。土地方面，全国土地成交面积在月初回落后，近两周出现上升，但是与历史同期相比，回升力度偏弱。统计局数据显示，今年1-2月商品房待售面积新增约0.9亿平方米，达到6.55亿平方米（其中住宅3.27亿平方米），处于历史高位，土地成交修复或仍需时间。二手房方面，挂牌指数与前值基本持平。 1.2.外贸出口：上海集装箱运价小幅回升 港口吞吐量持续回升，3月17日当周，港口日平均集装箱吞吐量达到75.8万标准箱，较前值上升3.4%。波罗的海干散货指数（BDI）近两周先升后降，两周累计上升4.5%。 上海集装箱运价小幅回升。近两周，中国出口集装箱运价指数（CCFI）累计下降4.3%；上海出口集装箱运价指数(SCFI)则小幅回升0.2%。自去年6月份以来，SCFI首次出现回升，但是回升幅度较小，仍需继续关注后续走势。 2.中游 2.1.基建投资：修复节奏有所放缓 基建修复节奏有所放缓。近两周，磨机运开工率和水泥发货率修复有所放缓，分别累计回升4.2百分点和5.6个百分点，至38.8%和42.8%。磨机运开工率和水泥发货率，与2018年、2019年和2021年同期平均水平相比，分别下降25.4和29.5个百分点； 水泥库容比开始回升，累计上升1.9个百分点，至63.3%；石油沥青装置开工率，回升1.8个百分点至34.6%，但目前仍处于同期历史相对低位。水泥和玻璃价格指数小幅回落。 2.2.工业生产：开工率再度分化 近两周，开工率再度分化，上游开工率普遍回升，江浙织机和全钢胎开工率修复放缓，不及历史同期。其中，200万吨以上焦化企业开工率累计回升2.6个百分点，至81.0%；唐山高炉开工率累计回升0.9个百分点，至57.9%；主要螺纹钢厂开工率回升1.3个百分点，至47.5%。国内PTA开工率回升明显，两周累计上升8.1个百分点，至78.5%，已大致回到历史同期中位数水平。 江浙织机负荷率开始回落，近两周累计下降约3.2个百分点至67.2%，与2022年基本持平，低于2019年和2021年的平均水平约16.4个百分点。全钢胎开工率68.6%和半钢胎开工率73.3%与3月前两周基本持平。半钢胎继续保持在历史同期高位，但是全钢胎开工率低于历史同期平均水平（2018年、2019年和2021年）约7个百分点。全钢胎主要用于货车,客车,公交车等。全钢胎开工率偏低，与当前基建修复节奏放缓，1月份挖掘机等销售较弱的情况相对应。 2.3.工业库存：库存整体延续回落 钢材和焦炭库存延续回落，PTA库存小幅回升，继续维持高位。近两周，主要钢材品种库存累计下降95.3万吨；主要建筑钢材生产企业螺纹钢库存累计下降约17.7万吨； 焦化企业焦炭库存累计下降3.1万吨；PTA库存天数回升约0.2天至6.1天，继续处于历史相对高位。 3.上游 3.1.大宗商品：原油、有色价格回落，铁矿石价格先升后降 3.2.食品价格：猪肉、蔬菜价格小幅回落，水果价格持续上升 近两周，蔬菜平均批发价格小幅回落，累计下降3.9%；水果平均批发价格则延续了自3月份以来的上涨态势，近两周累计上涨7.3%。截止3月24日，农产品批发市场猪肉平均价格为20.31元/公斤，较前一周同期回落0.7%。猪肉价格在经历3月初回升之后，近两周再度出现回落，但是下降幅度相对有限。 4.货币市场：降准落地，资金压力有所缓解 3月15日，央行MLF超量续作。3月17日，央行宣布于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。降准落地，市场对政策收紧预期得以扭转。资金压力得到缓解，银行间市场利率自3月20日开始全面回落。我们认为央行本次降准主要来自以下三个方面的考量:1)投长钱，改善年初以来基础流动性结构，优化资金供求结构匹配;2）在跨季时点及时补充流动性，平稳过渡; 3）适当激励银行，为经济继续恢复助力。 近两周，国债长短端利率维持相对稳定，国债1年期利率累计回升3个基点至2.29%，国债10年期利率累计回升1个基点至2.87%。 外汇市场，受到硅谷银行破产事件的影响，市场对美国经济的信心受到冲击，美元开始持续贬值。近两周，美元兑人民币（在岸）即期汇率累计升值998个基点（3.10-3.24），至6.8655。 5.风险提示 宏观经济、产业政策出现超预期变化。