继续关注电解铝和贵金属机会

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信达证券认为，电解铝和贵金属是当前值得关注的投资机会。电解铝方面，云南限电抑制供给，电解铝逐步进入去库阶段，电解铝价格有望持续上涨。同时，美联储加息预期下修以及欧美金融领域动荡，也继续关注贵金属趋势性机会。在二季度，预计地产需求将持续提振电解铝需求，供给层面，国内复产产能边际增量有限，电解铝供给料将在二季度继续趋紧。铜价方面，预期转为现实，铜价重回涨势。宏观层面，市场预计美国加息周期接近尾声，今年底之前或开启降息令利率降至4.25%-4.5%，以应对经济放缓。供应层面，世界精炼铜产量同比提高约5.5%，其中电解铜产量同比提高5.9%，再生铜产量同比增加4.7%。需求层面，国内下游消费端表现不错，加之传统旺季即将来临，电网光伏及家电、建材等消费有望提速；地产与基建订单量有望增多，整体向好预期发展。下游开工率持续提高表明需求已进入修复阶段。本周下游补库情绪高涨，进口盈利窗口打开，升水开始重回涨势。