保险行业-银保监会开展“负债成本、评估利率”相关调研点评：监管对长期利差损担忧上升，普通型人身险评估利率可能会下调，预计对销售端影响有限

银保监会近日开展了一项关于“负债成本、评估利率”的调研，旨在全面了解行业的负债成本和利差情况。调研内容包括负债成本情况、负债与资产匹配情况、对公司负债成本合理性的判断、降低责任准备金评估利率对公司和行业的影响以及对监管部门或行业协会推动行业降低负债成本、提高负债质量的意见和建议。此次调研是监管对于行业负债、资产情况的一次摸底，后续预计针对调研情况将出台相关应对举措。我们判断，传统险责任准备金评估利率可能会下调，将导致新产品的客户利益降低，但保险公司利差损风险下降，产品盈利提升。当前居民风险偏好仍然较低，储蓄险的刚兑属性未变，仍具有吸引力，大型公司增额终身寿险的IRR较低，降低预定利率的边际影响将大幅小于定价激进的中小公司。考虑到增额终身寿险的销售并不会以收益率作为卖点，而是从专款专用、财富保值的角度进行销售，预计下调评估利率对销售端整体影响有限。