2022四季报业绩点评：业绩低点将现，关注ChatGPT等新下游增量

找报告一站式直达发现报告官网www.fxbaogao.com，平台主打海量全品类研报资源，不管是宏观分析、行业解读，还是公司调研、财报解析报告应有尽有。平台日均访问用户基数大，是众多金融圈内人士的常用站点，设计简约操作便捷，依托前沿技术保障信息及时同步推送。

小米集团2022Q4总收入为人民币660.47亿元，同比下降22.8%；经调整净利润为人民币14.61亿元，同比下降67.3%。手机行业继续下滑，公司高端化持续推进。2022Q4，公司手机营收367亿元，全球智能手机出货量32.7百万台。公司在中国区发布米13等新产品，高端机型出货量占比有所提升。IoT环比增长，智能大家电发展良好。2022Q4，公司IOT营收214亿元，环比+12.5%。公司白电（空冰洗）发展势头良好；可穿戴发布新产品，手表高毛利拉升了盈利水平。22Q4毛利率为14.3%，智能电视和平板带来毛利增加。互联网业务广告、游戏表现亮眼。2022Q4，公司互联网营收72亿元，环比+1.5%。公司通过多业务领域布局，广告、游戏维持较高增速，其中广告Q4营收47亿元，创历史新高；游戏营收10亿元，在大盘疲软的情况情况下连续六个季度增长。新能源车竞争加剧，公司持续卡位。公司不断加大研发投入，在智能汽车等领域深度布局，23年投入75-80亿人民币。市场担忧特斯拉降价、燃油车降价带来的连锁反应，我们认为公司凭借强大的研发实力、庞大的客户群体，将在智能电动车下半年占有一席之地。短期关注渠道去库存及消费复苏，长期关注ChatGPT变化。公司库存已经大幅下降，仅有部分渠道库存在消化，我们认为23Q2有望见到拐点，23Q3大盘需求将随宏观经济回暖，公司也将随之受益。远期看，手机和汽车拥有众多AI大模型落地场景，而大家电的核心是服务，公司海外业务营收占比高，可接入ChatGPT，将受益于AI能力提升带来的场景打开、客户拓展。公司作为终端消费品龙头将享有最大的市场。