省内升级省外拓展，公司盈利恢复弹性较高

金徽酒发布2022年年报，全年实现营收20.1亿元，归母净利润2.8亿元，单四季度营收4.5亿元，归母净利润0.7亿元，疫情影响营收增速，同时费用投放前置暂时拖累盈利增速。产品结构持续优化，省外持续推进招商。22Q4加大费用投入，23年盈利弹性有望提升。省内重大项目集中开工，有望支撑中高端产品动销。预测公司23-25年每股收益分别为0.79、0.95、1.13元，维持买入评级。