绿城管理：龙头优势稳固，多元客户结构穿越周期

绿城管理是中国领先的代建公司，2022年新拓合约建面2820万平，新拓预估代建费86.1亿，近三年复合增长率均超20%，行业下行周期下依旧具备较强的获客能力。新拓项目中政府及国企委托比重超66%，主要委托方的高信用水平保障未来业绩的稳定增长，增加抗风险能力，形成自身独有的竞争壁垒。此外，纾困加速致新拓项目中金融机构委托比重升至10.3%，同比增加6.8pct，成为业务新增长点。代建项目可售货值6510亿，至少确保未来2年业绩增长。