下半年疫情扰动下实现正增长，2023年递延需求有望加速释放

福寿园是中国最大的殡葬服务提供商，2022年实现营收21.7亿元，同比增长6.6%，归母净利6.6亿元，同比增长8.5%，基本每股收益0.29元。公司受制于疫情业绩有所承压，但下半年疫情扰动下仍实现正增长。墓园服务递延需求持续回补，殡仪服务量增价减。公司有效控制经营支出，下半年降本增效推升净利率。品牌优势占领行业先机，科技赋能步入元宇宙新赛道。预计国内2020~2025年死亡人数增速有所提升，5年累计死亡人数增长约10%，殡葬市场规模有望持续扩大。