本报告重点梳理了当前国有资产盘活的整体进展，并进一步聚焦国企（非金融）存量资产盘活，分析了国家和地方层面政策导向、盘活主要路径，从而提出了相关策略建议。政策支持和需求牵引下，国有存量资产盘活进入系统推进新阶段。在国家层面，国企存量资产盘活相关政策呈现出促盘活和防风险同步发力、扩大有效投资是核心目的、重点领域、区域、企业先行先试，再逐渐铺开、分类盘活，提升国有资产运营水平等特点。地方层面，与国家政策高度一致的同时，呈现了通过盘活资产来化债、缓解财政压力的意愿强烈、突出层级差异，多地根据省市县级特点分层确定重点盘活领域、突出强调PPP和资产证券化工具、重点领域更为细化，关注城市更新、保租房建设、“一老一小”领域、资产盘活与招商引资和产业转型的结合等、强调地方国企尤其是两类公司发挥功能作用、强化数字创新赋能等特点。区域间方向侧重和推动进程存在差异，安徽、陕西、绍兴等地亮点突出。国企存量资产盘活路径包括参与主体、路径选择和重点模式分析。业务建议和风险提示包括：有效的资产盘活需要地方政府、国有企业、金融机构、社会资本、服务机构、盘活平台六大参与方专业运作、利益共享；需结合资产属性和经营情况采用不同途径；REITs模式当前主要分布在一二线城市基础设施领域，但纵深发展可期；资产证券化模式标准化程度较高，创新力度将提升；PPP（TOT/OM）模式地方积极性较高，政策监管或边际放松；产权交易模式所适资产范围最广，三四线城市和市县级应用尤为广泛；私募基金产品创新加速，各类盘活基金方兴未艾。
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