关注Q1业绩复苏，继续把握中药、国企改革投资机会

一周市场动态：对2023年初到目前的医药板块进行分析，医药板块收益率0.8%，同期沪深300收益率2.3%，医药板块跑输沪深300收益率1.5%。本周沪深300下跌0.21%，医药生物行业下跌1.99%，处于31个一级子行业第22位，其中医药商业涨幅最大，本周上涨2.33%，医疗服务跌幅最大，本周下跌4.73%。以2023年盈利预测估值来计算，目前医药板块估值23.4倍PE，全部A股（扣除金融板块）市盈率大约为15.4倍PE，医药板块相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为51.9%。以 TTM 估值法计算，目前医药板块估值24.8倍PE，低于历史平均水平（36.3倍PE），相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为30%。 风险提示：政策扰动风险、药品质量问题、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 1）3月13日，教育部办公厅、国家卫生健康委办公厅、国家疾病预防控制局综合司发布《关于印发高等学校、中小学校和托幼机构新型冠状病毒感染防控技术方案（第七版）的通知》，提出科学指导高等学校进一步优化管理措施，保健康、防重症，有效恢复正常教育教学秩序。 2）3月14日，国家药监局官网发布通告称，经国家药品监督管理局仿制药质量和疗效一致性评价专家委员会审核确定，发布仿制药参比制剂目录（第六十五批）。 3）3月16日，北京市医疗保障局发布《关于开展国家组织眼科及骨科两类医用耗材历史采购数据填报工作的通知》，正式启动人工晶体、运动医学的历史采购数据填报工作，其中眼科类医用耗材包括人工晶体、晶体植入器及眼用粘弹剂等，骨科类医用耗材包括锚钉、修复用缝线等19个品类。 医药生物行业科创板申报情况：新增问询1家，当前申报企业共164家，其中已发行101家，终止注册4家，提交注册（注册生效）2家，上市委会议通过4家，已问询23家，已受理3家，中止（财报更新）4家，终止状态27家。 图表1：医药生物行业科创板企业申报情况（不包含已上市公司） 一周市场动态：对2023年初到目前的医药板块进行分析，医药板块收益率0.8%，同期沪深300收益率2.3%，医药板块跑输沪深300收益率1.5%。本周沪深300下跌0.21%，医药生物行业下跌1.99%，处于31个一级子行业第23位，其中医药商业涨幅最大，本周上涨2.33%，医疗服务跌幅最大，本周下跌4.73%。 图表2：医药子行业月涨跌幅和周涨跌幅比较（%） 板块估值：以2023年盈利预测估值来计算，目前医药板块估值23.4倍PE，全部A股（扣除金融板块）市盈率大约为15.4倍PE，医药板块相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为51.9%。以 TTM 估值法计算，目前医药板块估值24.8倍PE，低于历史平均水平（36.3倍PE），相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为30%。 图表3：医药板块整体估值溢价（2023盈利预测市盈率） 图表4：医药板块整体估值溢价（扣除金融板块，2010年至今） 个股表现：受事件、政策驱动的中药、流通等细分个股涨势靠前；部分前期涨幅较大的个股有所调整。 图表5：医药板块本周个股涨幅榜（扣除ST股） 图表6：医药板块本周个股跌幅榜（扣除ST股） 本周中泰医药报告：公司深度： 《九典制药（300705.SZ）：快速成长的贴膏制剂龙头，发展新阶段开启-（祝嘉琦/李建）》2023.03.14行业专题： 《国企改革加速深化，关注中药及器械板块投资机会-（祝嘉琦/孙宇瑶）》2023.3.13公司点评： 《鱼跃医疗（002223.SZ）：高性能CGM产品获批，有望快速抢占蓝海市场，开启国产替代新篇章-(谢木青/于佳喜)》2023.03.16 重点推荐个股表现：中泰医药重点推荐本月平均下跌4.99%，跑输医药行业0.43%；本周平均下跌3.12%，跑输医药行业1.13%。 图表7：中泰医药重点推荐本周表现 重点公司动态： 1.【片仔癀】收到《温胆片Ⅱ期临床试验总结报告》，该药物主要用于治疗轻、中度广泛性焦虑障碍（痰热内扰证)。 2.【众生药业】1)子公司先强药业取得高新技术企业证书。2)子公司众生睿创取得一类创新药RAY1225注射液药物临床试验批准通知书。 3.【立方制药】取得盐酸文拉法辛缓释片《药品注册证书》。 4.【福安药业】1)子公司人民制药药品“注射用生长抑素”收到药品注册证书。2)子公司庆余堂药品“注射用头孢失辛钠”收到药品补充申请批准通知书。 5.【佐力药业】1）2022年实现营业收入18.06亿元(+23.92%)，归母净利润2.775亿元（+54.68%)，扣非净利润2.72亿元(+57.00%)。2） 第一季度业绩预告归母净利润9700万元~1.04亿元(+41.10%~51.28%)，扣非净利润9520万元~1.037亿元（+41.20% ~ 53.80%）。 6.【南模生物】股东康君宁元预计于2023年4月6日至2023年10月5日期间减持不超过233.89万股(总股本3.00%)。 7.【海思科】创新药HSK31679片Ⅱ期临床试验获得伦理批准，临床拟用于治疗成人原发性高胆固醇血症。 8.【向日葵】拟出资2.7亿元对子公司浙江隆向新能源科技有限公司进行投资，开展TOPCon高效太阳能电池项目。 9.【健民集团】2022年营业收入36.41亿元(+10.35%)，归母净利润4.076亿元(+33.52%》，扣非净利润3.74亿元(+24.42%)。 10.【国药一致】2022年营业收入734.43亿元(+7.44%)，归母净利润14.87亿元(+11.24%〉，扣非净利润14.25亿元(+10.77%)。 11.【美年健康】2023年1至2月，公司营业收入同比增长44%，其中到检人数同比增长32%，客单价同比增长9%。 12.【鱼跃医疗】持续葡萄糖监测系统取得医疗器械注册证。 13.【海思科】获得创新药HSK40118收到《药物临床试验批准通知书》，本品用于治疗“晚期非小细胞肺癌”。 14.【澳洋健康】公司修正2022年业绩预告，归母净利润为亏损1,400万元-2,100万元，扣非净利润为亏损3,100万元-3,500万元。 15.【奕瑞科技】公司发表2022年年度报告，营业收入为15.49亿元(+30.47%)，归母净利润为6.41亿元（+32.49%），扣非净利润为5.17亿元（+51.18%）。 16.【新诺威】公司发表2022年年度报告，营业收入为26.26亿元(+42%），归母净利润为7.26亿元(+84.7%），扣非净利润为6.58亿元(+120.31%）。 17.【恒瑞医药】注射用SHR-A1811拟纳入突破性治疗品种公示。 18.【科伦医药】注射用氨苄西林钠舒巴坦钠和乳酸钠林格注射液通过仿制药一致性评价。 19.重点公司股东大会提示： 3月20日：南卫股份、中红医疗、康芝药业3月21日：爱尔眼科、广济药业 3月23日：义翘神州 3月24日：东星医疗，美年健康，派林生物 维生素价格重点跟踪：本周维生素价格保持不变。 图表8：国产维生素A的价格变化 图表9：国产维生素E的价格变化 图表10：国产维生素C的价格变化 图表11：国产维生素D3的价格变化 图表12：泛酸钙的价格变化 图表13：国产维生素B1的价格变化 图表14：国产维生素B2的价格变化 图表：键入图表的标题